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中芯示警,手機大衰退?


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本周我們看到一個消息,就是大陸晶圓代工龍頭中芯發出警告,預估今年智慧型手機出貨量將下滑2億支,以今年預估13.6億支的數量來看,這個下修的幅度14.7%確實是相當驚人,如果這個數字最後成真,那麼相關供應鏈的股價當然就還有下修的可能,至於這個消息的真假要如何來解讀呢?今天筆者就用近期一些公司公布的法說內容來加以推敲,這樣就能知道接下來手機概念股將要怎麼看待囉!

首先將時間回到4/28時穩懋(3105)的法說會,當時公司認為Q3的狀況還不夠明朗,就這個訊息釋出來看,就是說蘋果的訂單仍不明朗,如果把中芯發出警告認為的下修2億支以及之前最愛分析蘋果的分析師郭明祺所預估的下修量1.7億支(不含蘋果和三星)來看,的確是可以對接上的,如果差額的3000萬支以三星佔2蘋果佔1來說,對相關供應鏈的業績影響可就非常可觀,至於這樣的推敲如果覺得不夠客觀,那我們再接著看下一個。

我們這次把時間回到4/12力積電(6770)的法說會,當時提到驅動IC和CIS影像感測器的產能會先調整到車用相關去使用,而這兩項產品的應用恰恰是與手機面板和鏡頭正相關,因為當時的時間已經是4月中,由此可得知至少2Q手機零組件的供需已無急迫性需求,所以可推敲3Q的手機拉貨力道絕對是疲弱,否則力積電的產能不會調整去車用相關,這是第二個推敲,如果覺得還不夠,那我再接下來看第三個。

這次是4/27聯發科(2454)的法說會,當時公司是提到5G手機將從原本的7億支(約半數)下修到6.6-6.8億支,換算成幅度大約是2.86%-5.71%,如果將另外半數4G手機的幅度加入的話,幅度應該會更多,所以合起來應該也是將近一成左右,與第一段提到的14.7大致是能對的上。

再來最後一個輔助判斷的是世界先進(5347)的4月營收,雖然44.85億仍是呈現年增41.47%,但是以月增率來看則是 -11.49%,以晶圓代工這產業來說,產能應該是非常吃緊的狀態,像聯電(2303)、力積電、台積電(2330)都是續創新高,不應該是月減的情況,但如果各位有去了解世界先進的主要客戶是誰,那應該就不會覺得奇怪了,正是國內面板驅動IC大廠聯詠(3034),所以綜合以上我們來推出一個結論,就是手機在今年的銷售狀況應該確定是衰退,因此這一波台股落底反彈時,投資人要先有個應對的策略,如果是持有像最弱勢的PA三雄穩懋、宏捷科(8086)、全新(2455),或是面板驅動IC的聯詠、矽創(8016)、敦泰(3545)、天鈺(4961),這些就是要趁反彈時最優先處理的個股,當然手機相關的族群還很多,這邊筆者只是列舉一些比較熱門的給大家參考,如果您持有的也是手機相關的個股,不妨趁著指數反彈時,思考一下後續的應對方式。

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