首頁 書報攤 報告內文
寡婦交易

2023/01/09 提供機構:Smart智富月刊
字級設定:

撰文:朱紀中

做空日本債券被稱作「寡婦交易」,因為過去20年,跟首創量化寬鬆貨幣政策的日本央行對做,全都輸錢出場。不過最近1年,全球央行狂吹升息風,只剩日本央行堅持超低利率的寬鬆政策,看空日債的資金再次集結,因為它們認為通膨升溫,日本低利率政策必然導致資金外流、使日圓大貶,終將逼迫央行轉向升息。

2022年6月第一波遭遇戰,外資單週拋售4兆8,000億日圓(約合353億美元)債券,賣壓重到交易所兩度觸發熔斷機制,日本央行單週投入10兆9,000億日圓(約合808億美元)收購日債,未讓放空者攻破防線。

因央行不斷購債,50%日債籌碼轉由央行持有,10年期債券數度出現單日零成交的異狀。市場空單在12月初再度發動攻擊,單週外資拋售日債1兆1,000億日圓(約合80億8,000萬美元),10年期債券殖利率攻破0.25%的央行防守上限,逼使日本央行決定調升10年期公債控制目標區間上限至0.5%。

資金回流,日圓兌美元匯率過去2個月已升值13%。由於日本持有大量美債,日資回國,美債賣壓跟著加重,美國10年期公債殖利率3個交易日上升18個基點,若持續攀升,股債雙跌噩夢恐再次上演,必須小心。

本文由Smart財經好讀提供