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景順潛力基金九月份經理人報告


2019/11/5 下午 03:10:00 作者:川島義彥
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雖資通產品及積體電路出口持續暢旺,惟因國際原物料行情疲弱、機械買氣縮減,今年9月海關出口總值281.0億美元,較上年同月減4.6%(減少13.6億美元);另9月進口亦受國際農工原料價格持續下跌影響,進口總值249.7億美元,較上年同月減0.6%(減少1.4億美元)。累計1至9月出口總值2,423.0億美元,較上年同期減少2.5%,進口總值2,095.6億美元,減少1.2%,出、進口相抵,出超327.3億美元。

累計1至9月出口貨品中,資通與視聽產品、礦產品分別增加21.4%及0.8%,而占比最大之電子零組件則減少1.0%(積體電路增加2.0%),另化學品、基本金屬與塑橡膠製品減幅亦均逾1成。進口方面,農工原料減少4.2%,資本設備則增加11.9%,其中半導體設備增加32.2%。

受到台商回流效應持續發酵,9月進口金額增加至249.72億美元,就進口貿易3大結構來看,9月資本設備進口金額由35.97億美元增加至47.10億美元,創歷年單月次高,年增率由-0.7%翻正至22.2%,其中,半導體設備進口年增率由-6.1%揚升至65.2%,顯示國內半導體廠商持續精進製程,科技及外商擴大對台灣加碼投資。農工原料進口金額由161.57億美元小幅增加至164.60億美元,然年增率由-5.1%降至-6.6%,積體電路(IC)進口年增率由3.9%上升至15.6%,連續7個月正成長;消費品進口金額由28.13億美元增加至35.37億美元,年增率由5.9%降至5.2%,當中小客車及手機進口年增率分別增加15.2%、減少0.4%。

工信部公布,2019年9月中國手機銷售量為3,623.6萬台(月成長率17.4%;年增率-5.3%),智慧型手機銷售量為3,468.3萬台(月成長率17.2%;年增率-5.7%)。合計第三季中國手機總銷售總量為1.01億台(季成長率-7.2%;年增率-6.7%),其中智慧型手機銷售量占0.97億台(季成長率-6.9%;年增率-4.1%)。銷售組成部分,9月4G手機銷量3,428.6萬台(月成長率16.3%;年增率-7.4%),5G手機銷量49.7萬台(月成長率126.9%)。國內廠商手機銷售量3,061.9萬台(月成長率5.7%;年增率-11.1%,占比84.5%,國外廠商手機銷量561.7萬台(月成長率193.4%;年增率23.0%),占比15.5%。總體第三季銷量1.01億台,低於研究處預估1.1億台,但手機廠9月後新機陸續發表,帶動9月手機銷量回溫,待5G正式商用,預計有望推升手機銷量。

依據工信部的數據推算,9月Non-android的智慧型手機銷售回升至517萬台(月成長率229%;年增率28%),雖不及2016(iPhone 7)、2017(iPhone X)年銷量數據955萬台、766萬台,然優於2018年(iPhone Xs)的404萬台銷量。雖今年iPhone11尚未搭載5G功能,然因目前中國正式5G電信資費方案仍未上市推出,加上華為Mate 30 5G版本也仍未開始銷售,對其銷售影響有限。另除新機銷售外,部分銷量增加應源於iPhone XR等舊機款的降價,消費者感受性價比提升,帶動需求。

由於貿易紛擾未止,國際經濟不確定性尚難消散,景氣下行壓力加大衝擊需求,恐進一步制約我國出口動能。惟全球供應鏈重組趨勢加速,廠商相繼調升在台產能配置,且中國大陸及歐美消費旺季屆臨,加上5G 通訊發展及人工智慧、高效能運算等新興商機持續推展,以及美國對中國產品加徵關稅,可望引起備貨潮提前顯現。
 

 


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