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國泰智富ETF安鑫組合基金七月份經理人報告


2017/8/16 下午 02:03:00 作者:廖維苡
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七月份全球風險性資產震盪走高,聯準會主席葉倫於國會聽證會演說偏鴿派,提振市場信心,FOMC會議宣布維持基準利率於1%~1.25%區間不變,並預計將在相對短期內開始實施資產負債表正常化計畫,貨幣政策方向大致符合市場預期,美元連續第五個月下跌,科技股擺脫六月頹勢反彈,帶領美股再創新高。歐洲央行本月亦維持利率不變,但暗示將在今年秋季開始討論改變QE計畫的可能性,緊縮疑慮激勵歐元勁揚,歐股則下挫。安倍內閣受醜聞纏身,導致支持率暴跌,加上日圓升值,拖累日股下跌。新興市場方面,中國第二季GDP較去年同期成長6.9%,經濟數據優於預期且原物料等商品價格翻揚,激勵陸股上揚,同步帶動新興亞洲股市表現。債市方面,成熟國家央行釋出鷹派訊息,一度導致殖利率彈升,引發債市震盪,但隨著美國聯準會主席葉倫重申將視經濟復甦狀況調升利率等相對鴿派的言論後,緩解市場對加速緊縮的擔憂,帶動相關固定收益資產表現。投資等級債券受到資金持續流入挹注所支撐,另受到市場風險偏好增溫帶動,高收益債與新興市場債表現相對出色。

聯準會維持利率不變並預計將在相對短期內開始縮表,整體對於通膨展望較為鴿派,市場轉向關注企業營收,現階段公布之財報普遍優於預期,進而支撐風險性資產表現。投資操作上將謹慎且靈活地調整配置,以掌握市場投資趨勢,預期美國今年縮表及升息步調未變下,利率環境將漸上揚,將持續檢視債券存續期間及對應殖利率報酬變化狀況。近期維持目前部位配置,維持美債、高收益債券及新興市場債券部位平衡,未來仍將持續視資金流出狀況及市場變化動態調整股票及債券部位比例。


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