富邦美國政府債券7-10年期基金五月份經理人評論

5月份美歐國家陸續解封，疫苗與治療藥劑亦有進展消息傳出，激勵全球風險性資產反彈，然中美兩國近期在科技、金融及香港等議題的緊張情勢升溫，加上FED褐皮書顯示，新冠疫情嚴重損害美國經濟，造成失業及企業倒閉，企業對經濟復甦步調悲觀，經濟前景仍存在高度不確定性，在多空拉扯下殖利率曲線陡化，5月份美國2年期、 10年期及30年期公債殖利率分別下行3.13bps及上揚1.33bps、 11.9bps。

展望後市，仍需觀察疫情能否持續獲得控制和需求回升速度，加上FED等主要央行重申，將維持寬鬆貨幣政策，輔以美國考慮因香港問題制裁中國官員和企業，中美緊張關係再度升溫，市場避險情緒仍有利債市，預期美債殖利率仍維持低檔區間格局。就歷史資料來看，降息時，短中長期美債總報酬為正數，而長天期又相對優於短中期美債表現，但相對的長債由於波動率較高，建議若風險承受度較低的投資人可增配短債，反之可增配長債。