首頁 經理人報告 報告內文

群益中國高收益債券基金十月市場綜合評論


2019/11/19 下午 01:52:00 作者:李運婷
字級設定:

投資策略:
對於經濟下行壓力加大,政府強調逆週期調節,但跟以往穩經濟方式明顯不同。此次逆週期調節更多通過市場化改革來釋放改革紅利,增強對中國中長期經濟前景的預期。雖然效果比以往穩經濟老模式偏慢,但更加關注中長期。預計還會有進一步的市場化改革來推進逆週期調節。中資房企九月銷售明顯提速。在政策面偏緊而房價大致走穩下,房企加大現金回籠並收縮拿地力道,有利於信用指標走穩甚至改善。同時,籌碼面的收縮在技術面上提供有利支撐。相較美高收和歐高收的評價優勢仍在,預計未來半年表現將較為突出。
以境外中資債券為主要投資標的。境外債券以BB級債券做為主要持倉標的,搭配少部位B級債券,以控制整體投資組合價格波動風險。平均存續期間仍將維持2-3年,降低宏觀經濟下行帶來的壓力。配置上,1) 債券部位: 關注有交易價值的新債發行市場。低評級債券選擇短天期標的,較高評級債券可視期間溢價增持; 2) 匯率部位: 美元曝險與高收益債券具有天然風險對沖效果,由於市場不確定性明顯升溫,將維持較高比率美元曝險。


•相關基金:群益中國高收益債券基金(人民幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)群益中國高收益債券基金(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)群益中國高收益債券基金(美元)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)群益中國高收益債券基金N類型(人民幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)群益中國高收益債券基金N類型(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)群益中國高收益債券基金N類型(美元)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)
•相關投信:群益投信
•相關連結:李運婷