未來資產阿波羅基金五月份經理人評論

操作策略

整體5月上市與上櫃表現方向一致，個股表現優於指數績效，以三大產業分類來看，電子類小漲、金融類在4月大漲後5月呈現建康的小幅震盪，傳產類則是各次產業表現差異較大，不過仍可看出以消費性相關的個股現較佳。

展望未來，科技類股方面，市場普遍預期第二季清庫存後，第三季會有補庫存的需求出現，整體科技類會有兩位數的季成長，若第二季清庫存的狀況不如原先預期或市場期待，導致清庫存時間往後延，則第三季科技股的季成長幅度會下修。若APPLE等新機提貨的狀況符合預期且取貨順利，第三季科技類股下游表現受惠新機推出，且營運與獲利表現符合預期，在此前題下，科技類股持股應以有新機發表提貨下，相關的下游零組件供應鍊為主軸。

在傳產部份持續看好亞洲中產階級崛起所帶動的需求，包含食、衣、行的需求，這是一個大趨勢，1~2年內不會改變，這股力量提供了相關產業或個股長期營運與穫利成長的動能。若從財報數字來看，消費性相關產業營運與獲利已經穩定成長超過一年，如紡織類股等。與科技類股潛在不確定性相比，部份傳產個股更具有吸引力。

6月本基金操作維持增加非電子類股的比重，持續避開上游半導體持股，看好下游受惠新品推出的科技類股，持股比重維持在97%~95%。