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國泰亞洲成長基金八月份經理人報告


2019/9/20 上午 11:29:00 作者:鍾達安
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8月全球製造業PMI連續第4個月下滑, 這次跌落到50分界點以下國家眾多, 甚至之前最具有韌性的美國, ISM製造業都跌落到50以下,且訂單能見度不足凸顯出短期製造業景氣還在下行, 加以中間財與資本財生產明顯衰退且廠商用工意願保守, 短期製造業景氣難以撥雲見日, 但消費財需求仍在,景氣停滯但不容易急轉直下。8月美國ISM製造業PMI下滑到49.1, 為2016年1月以來最低, 從細項來看美國製造業受到貿易戰打擊信心的拖累,訂單能見度相當不足, 短期仍呈現下行的格局。 但考量關稅的直接衝擊不大, 且美國內需相對強勁、 庫存去化也接近尾聲, 加以低通膨下,聯準會又有空間持續保持相對寬鬆的貨幣政策, 經濟急轉直下風險並不高。 整體來看, 目前全世界面對的主要風險有, 全球科技業面臨產品成熟,世代交替的問題,也有中美貿易戰提高全球成本的問題, 另外, 中國債務問題等, 目前看來, 全球最黑的黑天鵝, 仍然是在中國, 但中國股市反而相對堅挺。
 
新興市場的消費受原物料價格的壓抑也不太可能在短期內解決,拉長來看, 全球股市, 未來仍很有可能高檔震盪, 但黑天鵝事件仍需要注意。 經理人未來一個月,仍會維持目前的基本投資策略。

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