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美中利差擴大 中國債進場點浮現


2019/6/27 下午 03:14:00 提供機構:第一金投信
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美國聯準會鴿派聲音嘹亮,引發美債殖利率近期急跌,美中公債利差明顯擴大,超越近兩年平均水準。法人認為,在貿易談判短期難有結果下,美國聯準會下半年降息機率偏高,同時,中國經濟也將面臨下行壓力,令美中債券利差再度收窄,都有利於境內、外債市表現。

第一金中國高收益債券基金經理人陳頎典表示,受到貿易戰衝擊,今年全球整體經濟環境走弱,促使各國紛紛採取降息來減緩衝擊。其中,又以美國聯準會政策最受矚目,隨著主席鮑威爾最近釋出鴿派訊息,市場預期下半年降息的機率已達100%,而且降息空間約2~3碼。

陳頎典指出,近期10年期美債殖利率已跌破2%水準,而2年期與5年期更來到1.75%附近,大幅反應聯準會未來降息的預期,讓美、中公債利差明顯擴大,達到約120個基本點,遠高於過去兩年約90個基本點的平均水準。

考量貿易談判短期難有結果,中國經濟滑落的跡象重啟,將引導人行採取寬鬆措施,未來與美債的利差將再度收窄,境內債投資價值顯現。至於境外債券市場,因為聯準會啟動降息循環已成板上釘釘的事件,疊加市場的預期心理,未來美債殖利率繼續下探的機會偏高,同樣有利境外債表現。

■ 近3年美中10年期公債利差

資料來源:Bloomberg,統計2016/6/26~2019/6/26


•相關基金:第一金中國高收益債券基金A不配息(人民幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)第一金中國高收益債券基金A不配息(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)第一金中國高收益債券基金B配息(人民幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)第一金中國高收益債券基金B配息(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

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