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中國信託中國國債及政策性金融債7至10年期債券ETF基金十一月操作策略與十二月展望


2021/12/24 下午 02:33:00 作者:游忠憲
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中信中國債7-10ETF追蹤彭博中國國債及政策性金融債7至10年期債券指數,並主要投資於中國政府及政策性銀行發行之6.5年至10年,且信評A+以上之人民幣計價債券。截至11月底,基金持有17檔債券,持債比重99.12%,最差殖利率.06%,最差信用利差0.26%,修正存續期間6.85年。

11月份,基金上漲1.23%,中國宏觀經濟數據表現趨緩,國債收益率走低,帶動績效表現。10月中國官方製造業指數自前月的49.2小幅反彈至50.1,終結連續數月的疲弱表現,但財新製造業PMI指數自前月的50.6再度下滑至49.9,新出口訂單指數由前月的46.6小幅成長至48.5,且市場持續下調2022全年經濟成長預估,再下修至5.4%,加上官方整頓監管大企業之動作持續,市場觀望氣氛濃厚,不過人民幣兌台幣走勢轉強,帶動整體績效表現。此外,儘管全球原物料價格大漲,但在供應鏈斷鏈情勢有望緩解下,PPI的絕對水平尚且可控,且PPI與核心CPI的分化表現依然存在,加上宏觀經濟的修復尚不平衡,整體無全面過熱下,人行公開市場操作保持穩定,加息條件尚不滿足,有助國債後續表現。後續仍需持續觀察新冠肺炎疫苗鋪貨與施打進度、醫療體系是否再度面臨緊繃情境。展望12月,市場關注宏觀經濟與疫情後續發展,為影響中國國債及政金債表現之主要因素。



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