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國泰國泰基金八月份經理人報告


2018/9/17 下午 02:41:00 作者:陳怡光
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8月份全球投資人仍聚焦在美國與其他國家的貿易衝突發展,因此資金仍大多回流已開發國家市場,加上土耳其、阿根廷及巴西等新興市場金融環境惡化,引起投資人對於整體新興股市的擔憂加劇,導致美國股市雖然持續創下新高紀錄,但部分歐洲股市以及大陸股市表現仍然疲軟,台股在8月中旬之後,外資開始小幅回流的帶動下,呈現先跌後漲的走勢,整體8月份指數小漲0.06%,不過波動性較大的櫃買指數則呈現明顯回檔,櫃買指數8月下跌4.7%,顯示投資人對於台股信心偏弱。展望9月,由於美國就業及PMI數據表現仍佳,且歐元區PMI數據已見回升跡象,加上大陸政府開始推出財政政策刺激經濟回升,全球景氣不至於出現反轉走勢,雖然土耳其等新興國家受到匯率波動劇烈的影響,拖累經濟成長率,但台灣身為新興市場中經濟體質及匯率波動相對穩定健全的國家,GDP仍穩健成長—主計處仍上調台灣2018年GDP至2.69%,反而在市場過度恐慌的賣壓消化之後,將有機會吸引長線的外資買盤進駐。在產業面部分,8月下旬全球第二大晶圓代工廠Globalfoundries宣布放棄7奈米晶片技術,預期台積電將可以吸納更多先進製程客戶如CPU等產品,有利於台灣半導體供應鏈擴大全球市佔率,對於未來整體產業獲利帶來支撐,近期高階品牌智慧型手機廠商也確認產品發表日期為9/12,相關供應鏈廠商於8月下旬進入備貨旺季,將有機會延續到11月,對於電子產業營收及獲利有加溫效果,而在非電子產業方面,鋼鐵水泥等原物料受惠於大陸限產及環保趨嚴使得小廠退出,有利供需環境持續轉好,報價及需求都有一定支撐,產業獲利上修;而塑化產業則是維持高檔,有零星產品如特化或PTA報價揚升,普遍而言下半年獲利都有上修空間。

高階品牌智慧型手機即將於9月份發表,有利於供應鏈下半年營運成長,根據供應鏈調查,今年手機主要的改變在AI處理器、通訊天線、大尺寸螢幕以及全面採用人臉辨識模組,相關供應鏈在9月份業績將有明顯成長,為基金布局的焦點,另外,半導體產業則受惠於AI及加密貨幣帶來的高速運算需求,2019年仍加速成長;5G通訊也將於今年進入測試,加上雲端伺服器及資料中心的建置穩定成長,相關零組件需求穩健,因此基金投資標的著眼在全球競爭力領先以及布局下一世代產品的公司上,非電子族群方面,雖然全球汽車銷量近年開始走緩,但著眼於汽車安全性要求提高,電子化及電動化的趨勢開始加速,電子零部件的用量快速成長,已經成為台灣零組件廠商下一個藍海市場,基金也將挑選相關性較高的汽車零組件族群進行布局。


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