第一金創新趨勢基金一月份經理人評論

由於美國Q4財報不如預期、Q4 GDP成長趨緩，希臘選舉結果升高退出疏困方案疑慮，ECB推出歐洲版量化寬鬆政策，油價表現仍不佳，造成國際股市1月普遍上漲，美洲市場下跌，其它市場皆上漲居多，歐洲與部份亞太市場大漲。台股1月呈現小漲格局，食品、塑膠、紡織、鋼鐵、橡膠、電子、半導體等呈小漲，航運、網通、電腦、光電、零組件等呈現明顯上漲，但水泥、電器、生技、造紙、玻陶、汽車、營建、資訊服務、觀光、金融等下跌。

全球景氣動能轉好中─IMF與世銀雖下修全球GDP但調升美國GDP成長率、美領先指標12月續揚升、芝加哥PMI 1月上揚、新屋與成屋銷售與新屋開工12月成長、消費者信心指數1月大幅上揚、Q4消費支出動能轉強，美Q4 GDP年增僅2.6%、耐久財訂單12月衰退大。歐元區消費信心與經濟觀感指標1月皆上揚、綜合PMI 1月上揚。大陸官方製造業PMI 1月跌破50、官方服務業PMI 1月下滑、工業利潤12月年增-7.8%轉差。日本工業生產12月年增轉正且出口好。台灣Q4 GDP成長3.17%、景氣分數12月下降至黃藍燈。

電子產業仍有成長動能期待─北美半導體設備BB值12月雖下跌但訂單明顯增長且後段BB值仍上揚中，晶圓代工廠Q1展望將淡季不淡。美國知名手機大廠Q4銷量相當好。大陸4G新增用戶將由14年1億戶大幅上揚至15年2億戶、4G手機滲透率也大幅上揚，12月Smartphone與4G內銷量持平在高檔。全球車聯網14-18年CAGR+135%。大陸14年新增機器人年增35%。全球面板與DRAM Q1轉淡但供需仍健康。IOT將帶動Server與IPC Gateway需求。全球SmartCity CAGR+20%。CES展推出3C未來趨勢包括穿載、雲端、IOT、4K Smart TV、Smart Home與Smart Car。大陸百城房價1月較12月普遍上漲，預期台灣金融業15年獲利成長10-15%。原油報價有打底現象。日本工具機訂單14年成長35%。大陸設立400億元Rmb新興產業基金投入節能環保、新能源、生技、機器人、新能源車。

創新趨勢基金操作策略－創新趨勢基金對15年Q1景氣看法為緩慢轉好中，但期待15Q1前仍有部份資金行情效應，2月持股比重約90-95%，長期看好重點產業包括Smartphone、Slate PC、半導體、4G、IOT、雲端、Fiber、Smart City、穿載、面板、DRAM、汽車電子、航運、新興產業。未來將影響台股之經濟/非經濟因素：日本QQE規模持續、ECB QE將正式展開、金管會擬提出股市揚升計劃、美Fed最快H2才升息。