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納入"靜"資產 心情更淡定


2012/10/16 下午 06:01:00 提供機構:合作金庫投信
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全球企業陸續公布今年第三季營收獲利,在經濟數據差強人意之下,部分企業之獲利仍具下修風險,股市上下波動的情況在所難免。反觀備收益與風險兼顧的投資級債券,歷經美、歐金融風暴,每月仍維持吸金態勢,特別是在歐洲直接貨幣交易(OMT)與美國第三次量化寬鬆政策(QE3)後,淨流量持續增加,在低利且資金充沛的環境下,收益與風險兼顧的投資等級公司債券更受青睞。

合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啟民表示,近幾年固定收益資產在國內已取得相當的能見度,以投信投顧公會9月份資料統計,除了幾年國人最喜愛的高收益債券型基金(由投信發行)今年規模成長493億,相對報酬率及波動度較低(與高收益債券基金相比)的”靜”資產-跨國投資固定收益型基金也成長396億台幣,反映國內投資人在理財行為上,從原先追求高報酬、高風險的投資態度,漸漸願意降低報酬預期,將相對波動度低的固定收益資產納入個人長線布局的投資組合之中。

蔡啟民認為,由於目前企業的信用品質及現金水位皆位於高檔,加上全球經濟景氣不確定猶存,企業採取保守的營運策略,在現階段不會有太大改變,公司債券違約率也可望持續維持低檔。9月份美國失業率雖略為下降,但主要仍是來自政府部門擴編人手,剔除政府部門新增就業人數,整體失業率仍偏高。在搶救失業率為最高指導原則的量化寬鬆政策QE3未達使命之前,及明年財政懸崖無法預知的衝擊下,年底前或明年初美國聯準會(FED)不排除會再次提出其他擴大寬鬆政策,來抑制美國公債殖利率走高的可能性。

以宣佈實施QE3至今來看,的確不如前兩次QE的刺激效果,再加上西班牙紓困問題,歐債疑慮繼續延燒,合庫巴黎投信建議投資人,不可過度樂觀而一昧重壓資金在風險性資產上,應該將個人核心資產適度配置一定比例在投資等級的公司債券基金,享有主要國家貨幣政策短中期沒有轉向前的債券市場多頭格局。


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