未來資產台灣新趨勢基金十一月份經理人評論
2014/12/18 下午 03:16:00 作者：謝智偉
操作策略
整體11月台股市場分成為兩部份的表現，分割點正好是9合1的大選，大選前股市主要以權值股為主，主要的任務是撐住指數，選後以中小型股為主，市場解讀為本土資金的回流。因此整體11月台股指數緩步向上推升，但與國際股市相較績效仍顯落後，與10月份指數相比則呈現大幅成長。 9合1選舉後，台灣加權指數與店頭指數表現差異兩極，除金融股權重上的差異外，可看出本土資金回流，雖然外資法人同期間持續賣超，顯示市場接受選舉結果，投資方向從選前的觀望到選後不確定因素的消除後，回歸到產業及個股基本面做為投資選股的主軸。選後的內閣總辭也增加政治不確定性因素，除了兩岸經貿外，原先政府推動的改革法案與其它國家間的外貿協議都有可能延後，對國家經濟競爭力與2015經濟成長率看法保守，因此，選後的期貨市場交易量大增，空單未平倉量也是同步增加，預期政治的不確定因素將持續影響一段時間。 個股部份受惠於各產業趨勢營運及獲利持續成長，因此，投資上以選股不選市方式佈局，操作上以中期投資為主。雖然國內政治風險的不確定因素存在，但在9合1選舉前，整體股市的觀望氣氛已明顯壓抑住指數，同期間與國際股市相比，台股績效明顯落後，因此，台股目前整體本益比仍在15倍的低價區(台股歷史PER17~20倍)，受惠於國際股市價值重估，預期台股指數仍有向上空間在8800~9200區間整理。