統一全球債券組合基金一月份市場回顧與操作策略

美國12 月非農業就業人數增加 25.6 萬，遠高於市場預期的 15.5 萬人，加上失 業率 4.1%，低於預期的 4.2%， ISM服務業指數與JOLTs職位空缺數優於預期，令投資人擔心經濟數據與通膨死灰復燃，而聯準會1月如預期維持利率不變，會 後聲明刪除通膨朝目標2%取得進展的說辭，市場預期2025年僅降息37個基點，小於官方點陣圖預測的二次降息，導致近期美元走強。

美國總統川普簽署行政令，對所有進口自中國的商品，美國將在現有關稅基礎 上加徵10%的關稅，同時對進口自墨西哥、加拿大兩國的商品加徵25%的關稅，預期將採用少量多次的關稅談判手段來向對手施壓。另一方面，川普退出巴黎氣 候協定，增加油氣開採和供應，壓低原油價格，將有利抑制通膨發展。

展望後市，儘管2025年政策不確定性高，但整體經濟展望佳，降息時間遞延，當 前殖利率已處於相對高位，不失為布局債券好時機，其中以利率敏感度較低且息收較高的短天期非投資等級債最為看好，將以ETF的方式靈活布局為主。