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安泰ING中東非洲基金7月市場評論


2009/8/24 上午 09:10:00 作者:白芳苹
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企業財報持續傳出佳音,有助中東非洲區域表現,MSCI阿拉伯指數以台幣計價上漲2.35%。區域整體類股以金融與原物料類股表現較佳,中東主要銀行與地產財報多優於或符合預期,經濟數據轉佳亦引領原物料價格回升,電信與工業類股漲勢則相對溫和。

近期歐美寬鬆貨幣政策刺激景氣回溫的成效漸顯現,再加上中國擴張性政策順利刺激景氣成長,美國ISM指數亦優於預估,下半年全球景氣確認可望觸底反彈,能源與原物料可望隨好轉的經濟數據維持高檔,新興市場原物料出口國家將顯著受惠。近期基本面以及資金面顯示中東非洲區域未來表現具想像空間,觀察的重點有三,(1)7月以來企業財報多數符合或優於預期,展望則趨於穩定,對於投資信心具顯著推動效果;(2)油價隨景氣發展維持高檔,對於能源佔出口比重達七成的波灣景氣為正面挹注;(3)隨著投資者風險偏好回升,新興市場資金輪動可望延續至先前表現較為落後的中東非洲股市國家。由於評價面指標中東與非洲市場本益比或股價淨值比相較新興股市仍折價,亦有利中東非洲股市本波行情。

操作方向上,本月將整體持股比例維持在90~92%附近,在類股配置上,基金相對增持景氣循環類股,因金融與地產財報多數優於或符合預期,展望趨於穩定,產業景氣推估已落底,將維持較高的配置。整體選股的方向著重高現金流量、營運能見度高的大型企業,配置於當地金融、能源、電信、基礎建設主要企業。股票特色除了成長性,重視合理負債結構及高股息率。


•相關基金:野村中東非洲基金
•相關連結:白芳苹

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