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元大萬泰基金績效檢討與未來展望


2008/7/22 上午 09:50:00 作者:劉晶樺
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【上月投資決策檢討】

本月份央行定存單到期13,187.4億元,而央行發行金額雖減為10,565億元,但因央行調升利息半碼,同步調高公開市場操作利率6bp,不過整體市場資金仍顯寬鬆,短期利率因而只微幅上揚。而以RP為主要配置的類貨幣型基金收益率受短期利率波動較大,本基金在調整投資組合比例後,雖月收益率上揚至1.7055%,但排名郤下滑至同類型基金排名的第九名,於同類型基金仍居相對優勢。

【未來一個月市場展望】

美國聯邦準備理事會議25日決定,維持聯邦資金利率在2.0%的水準,主要是說明美國經濟成長減緩的風險仍然存在,不過在家庭支出仍屬平穩下,風險已減弱,至於通膨方面,能源和商品的價格仍持續走高,造成對通膨加劇的預期升高,由於後續經濟成長及通膨均有相當的不確定性,預期後續仍將維持利率不變。

國內央行為抑制通膨在26日理監事會議祭出三項緊縮性貨幣政策,包括調高存款準備率,並調高重貼現率、擔保融通利率與短期融通利率各半碼及下修今年貨幣供給額M2目標區,從原來的百分之三至百分之七,修為百分之二到百分之六,這代表央行將進一步收縮游資,打擊通膨。

在央行升息後,公司債初級市場也因而顯得較為冷清,公司債買盤則採較為觀望的態度,使得初級市場發行利率逐步向上墊高,不利發行公司。但貨幣市場是否因調升存款準備率而改為緊縮,預料在央行存單餘額仍高達3.9兆之時,短期利率上揚幅度也將受到抑制。

【操作策略】

本基金因規模已趨穩定,在維持充分流動性無虞之下,將以收益較高的定存比例為主要的資產配置,並配合較高收益的公司債RP,以提高基金收益率。


•相關基金:元大萬泰貨幣市場基金
•相關連結:劉晶樺

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