統一全球動態多重資產基金十二月份市場回顧與操作策略

全球股市在12月下旬呈現修正格局。 FOMC會議如預期降息一碼至4.25- 4.5%；惟上修2025-2027年的點陣圖，暗示降息速度放緩，2025年Fed降息預 期從原先的4碼降為2碼。部分Fed官員將即將上任的川普新政府不確定性放入 考量，導致通膨降至2%水準的預期延後一年至2027年。

儘管降息速度放緩，仍沒有改變通膨降溫趨勢，勞動力市場仍保持韌性。因 此，降息循環、 2025年企業獲利維持5-10%的成長、金融環境穩定以及地緣政治風險降溫的投資主軸，在上半年仍可望延續。

債市： Fed暗示未來謹慎降息，避險情緒急劇升溫，美債殖利率加速反彈。對 美債的懷疑代表著華爾街的重大轉變，過去幾年，投資者普遍認為利率難以大幅上升；但目前市場趨向平衡看法，認同經濟可以承受更高利率，惟通膨威脅 仍是2025年關注的焦點。 1/20川普正式上任，市場將觀察關稅政策如何執行及對物價的影響，如對物價帶來壓力，則有必要維持美元強勢，以對沖對物價 的衝擊，受關稅衝擊的國家則需要貶值來降低不利影響。

持股相關產業：

股票部位：整體股票部位65-70%，其中， ETF比重維持在15-20%上下，持 股聚焦在高獲利率、強勁現金流的權值股，以及基本面具有獲利上修動能等類股。布局美國中小型類股及相關ETF，以受惠美國經濟強勁、鬆綁法規 以及無關稅疑慮為主。

債券部位：債券投組中，債券投組佔基金比重20-25%，其中債券ETF 10- 15%；直投債券投組佔基金比重5%上下。