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凱基大師債券組合基金十二月份經理人報告


2013/1/17 下午 09:09:00 作者:李宏智
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回顧12 月,歐債問題持續朝正面發展,美國經濟數據持續表現良好。歐債方面,希臘取得由歐洲央行撥付的490 億歐元紓困金,標準普爾將希臘信評從選擇性違約大幅提高6 級至B-;歐洲財長決議將ECB設立為單一銀行監管機構,歐盟領袖承諾2013 年將對陷入困境銀行制定單一處理機制。美國方面,Fed 持續寬鬆政策,並宣佈擴大資產購買計畫,自隔年起每月購買450 億美元公債,取代年底到期的扭轉操作,並繼續每月購買400 億美元MBS。

展望1 月,美國財政懸崖議題以參議院版本通過避免墜崖,但協議僅對富人加稅、延後自動減支措施與延長失業民眾請領失業救濟等達成協議,對減少預算赤字與提高舉債上限未達任何共識。穆迪指出,國國會通過的預算案削減赤字不足,恐使主權信評遭下調,故減少赤字與提高舉債上限議題將持續干擾市場。歐債方面希臘獲得紓困金且信評調升,違約問題暫時紓緩;義大利總理蒙提於國會通過2013 年預算案後請辭,將於2/24 提前舉行國會大選,Fitch 警告大選後可能出現政局不穩、政策連貫的不確定性,提高降評風險,後續值得關注。

歐債危機趨於穩定,美國減赤與提高舉債上限議題雖仍會影響市場,但經濟數據顯示美國持續位於復甦軌道上,且減赤等議題最後一刻應仍能如財政懸崖協議一般達成某種程度協議,對風險性資產較為有利。因此本基金近期投資策略將以高收益債及新興市場債為主要部位,並搭配少部分複合債;匯率避險部分則視市場狀況採取動態避險。


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