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中國信託美國高評級市政債券ETF基金三月操作策略與四月展望


2022/4/22 下午 02:24:00 作者:張勝原
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中信美國市政債ETF追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數,並主要投資於由美國州政府、市政相關機構、非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至3月底,基金持有48檔債券,持債比重98.92%,最差殖利率3.44%,最差信用利差0.96%,修正存續期間15.73年。

3月份基金淨值下跌1.67%,3月FOMC會議符合預期調升一碼,同時從點陣圖可知,接下來每次開會將升一碼,明年升息次數約3次,同時將在五月開始縮表。但鮑爾於全國商業經濟協會年度經濟政策會議,會中他表示當有必要在一次或多次會議上把升息幅度提高到25基點以上,此言無疑比FOMC會議更為鷹派,加上大多數FED官員持續釋出一次升兩碼以抑制高通膨的言論,使債券走勢備受壓力。3月份,短天期2年期上升90bps,長天期10年期公債利率上升約51bps,30年期公債利率上升約28bps,10年和2年利差趨近於零,提高未來經濟衰退的機率。展望4月,市場預期fed今年將積極升息對抗通膨,縮表時程也可能提前。後續持續觀察全球央行對抗通膨的力道和採取緊縮貨幣的速度,皆影響未來利率走勢,而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。


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