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國泰全球債券基金8月份經理人報告


2010/9/27 下午 04:09:00 作者:蔡佳如
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觀察FOMC 8月會議紀錄,部分官員認為若經濟持續疲弱,將考慮進一步採取行動;但仍未化解市場擔憂,美10年債再創波段新低2.47%。然近期公布的經濟數據表現較佳,包括8月商諮理事會消費者信心回升至53.5,同期ISM製造業指數意外回揚,企業計劃裁員人數下降,為近十年來最低,8月非農業就業人數減幅少於預期,景氣疑慮降溫,公債殖利率跌幅跟著縮減。歐債方面,經濟數據表現分歧,如歐元區8月經濟信心指數上揚,德國7月實質零售銷售則連兩個月下降,儘管歐洲央行表示,未來歐洲經濟復甦腳步可望加快,並上調今明兩年GDP預估值,市場焦點仍關注美國經濟數據變化,德債隨美債亦步亦趨。

過去一季信用市場動盪令企業發債量驟減,使得對股東較有利的併購及股票回購活動減少。美國銀行美林下調美國投資級企業2010年全年發行債券總額至7,000億美元,淨額2,170億美元,下半年債券供給仍有利於投資級公司債。由於南歐諸國債信風暴對美國投資級公司債信影響有限,投資級企業獲利持續增長將有利於投資級公司債利差的收歛趨勢,加上債券利息對市場波動產生保護效果。

本基金區域配置以美國和歐洲投資等級公司債為主。基金加權平均存續期間2.25年,採用全額避險策略,降低匯率風險。


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