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中國信託中國國債及政策性金融債7至10年期債券ETF基金四月操作策略與五月展望


2022/5/20 下午 03:44:00 作者:游忠憲
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中信中國債7-10ETF追蹤彭博中國國債及政策性金融債7至10年期債券指數,並主要投資於中國政府及政策性銀行發行之6.5年至10年,且信評A+以上之人民幣計價債券。截至4月底,基金持有16檔債券,持債比重98.54%,最差殖利率2.98%,最差信用利差0.18%,修正存續期間7.33年。

4月份,基金下跌1.19%,受新冠肺炎疫情影響,中國各區域實施疫情清零之區域管制,市場擔憂恐拖累全年GDP成長目標,股債匯市同步下挫。4月中國官方製造業指數自前月的49.5下滑至47.4,財新製造業PMI指數自前月的48.1下滑至46.0,且新出口訂單指數由47.2大幅滑落至41.6,市場擔憂上海之疫情清零封城措施恐往上擴大至北平、北京等市,加上各國通膨持續升溫下,恐不利整體經濟表現,造成中國股債匯市同步下挫。儘管全球原物料價格大漲,但在供應鏈斷鏈情勢有望緩解下,PPI的絕對水平尚且可控,且PPI與核心CPI的分化表現依然存在,基期因素下CPI年增率小幅上揚,惟仍低於年增率2%以下之可控水準,加上宏觀經濟的修復尚不平衡,整體無全面過熱下,人行公開市場操作保持穩定,有助國債後續表現。後續仍需持續觀察新冠肺炎疫苗鋪貨與施打進度、醫療體系是否再度面臨緊繃情境。展望5月,市場關注宏觀經濟與疫情後續發展,為影響中國國債及政金債表現之主要因素。


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