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七月海外基金績效回顧與投資展望


2020/7/29 上午 10:52:00 提供機構:富蘭克林投顧
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疫苗研發及政策支撐,全球股市維持多頭格局

聚焦趨勢主流,多元佈局抗波動

新冠肺炎疫苗研發躍進,歐盟就7500億歐元紓困基金達成協議,美國討論新一輪逾兆紓困法案,同時面對疫情復發干擾,市場預期聯準會將延續鴿派基調,輔以全球製造業數據反彈,資金行情及刺激政策前景掩蓋美中外交衝突的負面影響,加上企業財報未如預期悲觀,提振投資人風險偏好,科技股領漲,帶動七月全球股市延續漲勢。總計七月以來台灣金管會證期局核備的1,007檔境外基金(股、債均含)平均上漲4.68%;其中745檔股票型基金平均上漲5.44%,243檔債券型基金平均上漲2.57%(理柏資訊,台幣計價至7/27)。

受疫苗初期試驗正面結果提振,市場對經濟復甦的前景看法有所改善,為避免第二波爆發拖累景氣成長動能,各國對刺激政策維持積極態度,同時美國部分地區因防疫措施未落實,確診飆升對就業市場帶來隱憂,但也因此聯準會數次重申使用政策維持市場穩定的決心,而大西洋彼岸歐盟就振興計畫達成共識,穩固團結氣氛,同樣緩和投資人對區域政策推動的不安情緒,政策作多的趨勢不變,淡化美中互關使館、新冠疫情復燃及脫歐談判受挫等利空,輔以經濟數據反彈及美元走軟,資金行情支撐全球股市延續長線向上行情。但隨時序進入八~九月美股傳統淡季,加上近期美中緊張情勢加劇、美國選舉新聞頭條風險逐漸升溫,短線調節壓力漸增,各類資產潛在波動升高,後續留意全球企業財報表現、國際關係局勢,以及美國兩黨對於新一輪紓困政策的協商進展,消息面牽動市場波動,預期聯準會將重申低利寬鬆並將動用所有工具支持經濟的鴿派基調,有助發揮下檔支撐,值此市場震盪環境,債券部位建議以高評等政府債為首選,同時美元扮演避險資產的吸引力減弱,可留意加碼日圓及瑞士法郎的全球債券型基金機會,在產業供應鏈調整趨勢下,新一輪牛市機會也應運而生。建議投資人掌握美國及中國股市兩大主軸,多元平衡布局,尤其留意政策趨勢、創新題材和市場主流的布局策略。

主要股票暨產業型基金:寬鬆政策前景及避險需求,激勵黃金股票型基金跳升

疫情爆發以來,全球推出超過20兆美元的財政政策,同時不斷加碼各種振興方案,低利率、負利率的寬鬆環境和政府赤字擴大前景,推升黃金的投資及避險需求,金價屢創歷史新高,有利金礦商獲利改善及創造現金流,帶動黃金及貴金屬類股基金本月上漲19.1%,創造上漲近兩成的亮眼表現,而美歐攜手推動刺激計畫,提供通膨回升基礎,加上疫苗研發消息提振大宗商品需求前景,原物類類股基金本月上漲14.99%居次,後疫情時代,遠距辦公趨勢推升商用不動產空置率,線上消費也排擠大型消費中心及實體零售店面需求,壓抑本月全球不動產類股基金表現,最終僅微幅收漲。

中國第二季GDP成長率重回正成長3.2%,各項數據顯示經濟動能回暖,帶動大宗商品需求前景,拉美股市隨原物料價格走強而上漲,此外,隨著社交禁令逐漸解封,疫苗發展前景與各地釋出的政策計畫激勵市場情緒,加上美元走軟提高資產吸引力,本月拉丁美洲股票型基金上漲10.03%,於地區型基金中領漲,受科技大廠Intel傳出研發設計有誤,拖累下世代半導體技術研發,市場看好台積電轉單利多激勵,帶動相關類股勁揚,推動台灣股票型基金本月上漲8.41%,表現居次,而在中國官媒樂見健康牛市評論,催化市場樂觀氣氛帶動之下,輔以疫情控制有成,隨美元走降帶動資金湧向新興市場,本月新興市場股票型上漲7.62%,表現同樣吸睛,日本股票型基金則因疫情重新蔓延,政府提高防疫措施力道,同時受日圓走強造成匯損及海外市場衰退衝擊大型企業獲利拖累,本月上漲3.19%,於同類型基金中表現敬陪末座,本月所有類型股票型及產業型基金均收漲。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示,儘管疫情衝擊對全球區域經濟、製藥和生技產業帶來衝擊,但從第二季以來我們可以發現,人為的控制措施逐漸發揮效果,同時新冠疫苗的研發速度超出預期,我們樂觀看待後續發展,此外,預期企業將對疫情的衝擊做出回應,提高面對不確定性的能力,併購活動有望在夏季逐漸回溫,因此疫情不但沒有改變我們對整體產業中長期的正向看法,甚至有所強化,未來仍然具有相當成長空間。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森•柯堤斯認為,全球復甦持續面對疫情帶來的不確定性,因此我們更加專注於那些高質量的投資標的,包括具有1.較高的利潤率,2.穩健的資產負債表,3.較佳的管理能力,4.長期成長潛力及5.具吸引力的價格等特性,同時降低那些受創嚴重,且槓桿較高,或現金流量壓力較大的公司,數位化服務產生的利基,將是後續策略佈局的主軸。

主要債券及平衡型基金:歐盟達刺激政策共識+風險情緒回升,歐洲高收債基金表現居前

歐元區展現團結意識,對下一階段預算案和紓困計畫達成歷史性協議,強化市場對共同政策推動以及區域發展的信心,同時疫苗研發消息收斂信用利差,歐洲高收益債券型基金本月上漲6.32%,領漲債券型基金,美國確診數突破400萬大關,且美中緊張局勢加劇,投資人偏好美元資產及多元配置策略,支撐環球美元平衡混合型基金本月上漲3.36%,而OPEC資料顯示,成員國減產執行率超標,且風險情緒顯著改善,吸引資金流入美元計價高息債券,本月美國高收益債券型基金上漲3.19%,亞洲債券型基金則因部分地區疫情仍在延燒,市場波動偏大壓抑反彈表現,本月幾乎持平,收漲0.87%

富蘭克林坦伯頓美國政府基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人保羅•維克表示,今年三月聯準會調降基準利率至0~0.25%的水準,近期發言也表示預計將維持至2022年底,未來數月將持續以目前的速度購買美國公債及機構房地產抵押債,由此不難發現短期內聯準會要退出量化寬鬆的可能性並不高,聯準會持續的買盤亦有利於機構房地產抵押債,此外GNMA債較低的存續期間有助於防禦利率風險,整體波動度也較公債更低。

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人莫海迪•科弗指出,現階段看好伊斯蘭債市利基包括1.受惠於聯準會的買債政策:帶動各類投資級債券還有利差收斂空間;2.評價面改善:同為投資級信評,伊斯蘭債的殖利率水準高於美國投資級債,吸引力更佳;3.需求面熱絡:今年伊斯蘭債券發行常見有超額認購;4.供給面收斂:標準普爾公司預期2020年全球伊斯蘭債券發行量將為1千億美元,低於2019年的1620億美元,看好伊斯蘭債市場的長期表現潛力。

表一、國內核備之主要股票型基金績效總覽(%)

基金類型/報酬率(%)

七月

今年來

三個月

六個月

一年

二年

三年

波動風險

拉丁美洲股票型

10.03

-27.91

33.36

-25.88

-27.49

-19.07

-18.46

31.25

台灣股票型

8.41

11.52

24.26

10.01

25.91

19.53

40.37

20.44

新興市場股票型

7.62

-5.70

18.61

-4.80

-3.04

-1.83

2.52

18.95

大中華股票型

7.04

9.20

16.48

10.02

13.65

12.87

27.21

19.08

印度股票型

7.03

-13.66

16.36

-15.40

-14.05

-17.24

-13.97

23.67

歐洲中小型股票

6.83

-9.83

20.36

-7.66

-5.28

-12.90

-5.82

20.03

亞洲(不含日本)股票型

6.54

-2.36

15.63

-1.96

-0.84

-1.15

3.98

17.86

歐洲股票型

6.52

-7.17

17.68

-5.43

-3.26

-6.42

-1.26

16.12

全球股票型

5.59

-1.81

13.94

-1.82

0.13

3.14

14.92

16.60

東歐股票型

5.22

-18.64

17.18

-18.59

-14.83

-3.91

-2.68

22.85

亞洲中小型股票型

5.14

-3.10

18.24

-4.26

-4.02

-8.94

-6.61

18.71

美國股票型

4.42

-0.18

11.98

-0.94

0.78

9.55

28.65

18.15

美國中小型股票

4.17

-8.87

15.48

-8.53

-8.43

-6.46

7.78

22.46

日本股票型

3.19

-7.28

10.02

-6.08

-1.38

-9.25

2.22

16.57

表二、國內核備之產業型基金績效總覽(%)

基金類型/報酬率(%)

七月

三個月

六個月

今年以來

一年

二年

三年

波動風險

黃金及貴金屬

19.08

29.27

44.22

43.76

50.18

92.74

79.71

32.45

原物料

14.99

27.03

6.22

1.96

5.25

-1.75

9.25

25.38

科技

5.33

22.21

14.52

18.66

21.23

33.84

65.56

20.02

金融

5.26

15.60

-15.96

-18.22

-15.95

-15.25

-8.43

21.49

能源

4.77

21.04

-18.59

-22.31

-24.05

-41.21

-29.19

33.76

公用事業

4.41

-0.08

-13.92

-9.54

-5.76

14.01

17.42

14.14

醫療

3.85

4.34

3.88

3.24

10.29

15.45

28.16

15.92

生技

0.89

6.89

16.56

12.40

23.48

16.96

22.00

22.55

全球不動產

0.34

5.07

-19.85

-18.17

-16.63

-8.76

-3.76

16.59

平均

5.65

14.88

3.97

4.44

8.13

16.47

28.89

21.36

表三、國內核備之主要債券型基金績效總覽(%)基金類型/報酬率(%)

基金類型/報酬率%

七月

今年以來

三個月

六個月

一年

二年

三年

波動風險

歐洲高收益債券型

6.32

-1.29

13.98

0.48

-1.92

-1.59

-0.34

9.89

環球美元平衡混合型

3.36

-5.43

7.59

-5.00

-5.18

-1.78

2.14

10.79

美國高收益債券型

3.19

-4.79

7.40

-4.41

-5.20

1.34

3.94

9.17

環球高收益債券(美元)

2.93

-3.81

8.64

-3.67

-4.58

2.40

4.28

9.41

美國美元平衡混合型

2.78

-2.38

6.78

-2.77

-2.16

4.54

14.57

11.01

新興市場債券型(強勢貨幣)

2.77

-3.55

13.94

-4.18

-5.79

3.88

3.37

12.40

新興市場債券型(當地貨幣)

2.76

-6.46

10.46

-6.05

-7.93

-1.34

-3.90

12.90

另類資產

2.37

-1.26

6.05

-1.35

-4.14

-0.44

5.30

8.28

全球債券型

1.49

0.80

3.41

0.09

-1.36

6.22

6.60

5.29

美國政府債券型

1.08

3.47

2.44

2.19

2.20

10.90

10.68

4.49

亞洲債券型

0.87

-0.87

2.62

-1.51

-2.92

6.84

6.27

5.89

表一~表三資料來源:理柏資訊,另類資產分類為理柏分類資產類型(替代),其餘依照理柏環球分類,報酬率以台幣計價統計至2020/7/27,波動風險為過去三年月報酬率的標準差(年化)原幣計價至2020/6/30。基金過去績效不代表未來績效之保證。

 

 


【以下為投資警語】

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。主管機關核准之營業執照字號:101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話:﹝02﹞2781-0088 傳真:﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw


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