柏瑞亞太高股息基金5月份經理人評論

歐洲財政危機似乎沒有解除跡象，投資人持股信心不足，中國後續可能持續推出打擊房市措施，使得大中華區股市延續跌勢。在全球股市劇烈震盪影響下，5月份亞太地區市場全軍盡墨。

5月份基金的區域佈局方面，相對於指標，目前中國及澳洲為減碼狀態，台灣、香港、印尼及韓國則為加碼水準。類股則以金融、自主消費、資訊科技和電信服務等比重最大，自主消費加碼幅度最高。由於政策面因素，基金賣出部份香港地產股。澳洲政府計畫課徵資源稅，對礦業公司獲利及營運可能造成影響，因此出脫澳洲礦業股部份持股以降低風險。另一方面，逢低加碼部份零售股和新加坡的房地產信託標的。中國建設銀行、中國工商銀行和中國石油天然氣仍為核心持股。市場雖然震盪，基金仍看好中國長期成長展望，大中華地區市場佔基金資產超過50%。

歐美市場金融環境不確定因素較多，而中國是否再推出新一波措施抑制房價，都加深投資人的疑慮，亞太股市亦隨之波動，預期近期可能以區間震盪整理的格局居多。因中國銀行股本益比相對其他區域偏低，體質亦穩健，5月相對抗跌，持有的銀行股跌幅最多僅2%，長期前景佳。中國農業銀行7月中旬計畫在香港和上海掛牌上市，預估籌集約200億~300億美元資金，對市場資金流動的效應有待觀察。

歐洲市場震盪，美元相對歐元等貨幣匯價升值，使得原油及金屬等原物料價格疲弱不振，連帶拖累能源及原物料族群跟著下跌，因此全球金融情勢能否趨穩，將牽動相關類股走勢。短期內高貝他值個股波動機率較大，投資人可選擇較低風險標的，並逢低承接，以掌握投資契機。