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台新台灣中小基金五月份經理人報告


2019/6/28 下午 02:32:00 作者:吳繼先
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近期股市震盪加劇, 自從5/5川普無預警對中國輸美2000億美元商品懲罰性關稅從10%提高到25%,並考慮把另外3250億美元未課稅輸美商品考慮加徵25%關稅, 全球又陷入貿易戰風險之中。 接著美國加大打擊中國力度,開始限制美國相關供應鏈禁止供應華為關鍵零組件, 使得相關供應鏈股價重挫, 也間接影響了2H19台廠回溫的力道。 以目前2000億商品來看, 皆屬於中間財,各廠商或多或少都有移動產能的動作, 傷害理應降到最低, 但3250億商品多屬最終消費財, 若強行課徵, 將使得美國境內消費成本上升, 實為兩敗俱傷之舉,然此一政策, 仍須經過60天徵詢期, 以及約30天執行期, 若課稅實際時間點將落在8月, 中間會經過G20, 期待中美雙方能有轉圜空間。 華為供應鏈來看,部分零組件有替代方案, 但關鍵CPU、 FPGA、 PA、RF、 ARM core、 EDA tool皆難有同品質的替代品,華為雖有建立相當程度的庫存,但估計到明年, 仍將有斷貨風險。 美國目前國內經濟數據仍未惡化, 包含就業穩定、通膨仍未超過2%, 且川普支持度仍高,為川普最有本錢籌碼強壓中國的時候, 但中美貿易戰持續蔓延, 勢必會傷害全球經濟與美國本身, FED也觀察到這點, 近期開始出現更鴿派的言論,從利率維持不變轉為可能降息, 貨幣寬鬆的預期, 雖然能短暫提振股市, 但還是必須寄盼中美雙方有個和平落幕的機會。

【 策略機制僅供參考,不代表必然之投資, 實際投資將配合經濟景氣及市場變化動態調整。 】 【 上述提及公司或標的僅為市場狀況說明舉例, 無特定推薦之意圖,亦不代表未來之必然持股。 】


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