中國信託10年期以上電信業美元公司債券ETF基金十二月操作策略與一月展望
2024/1/30 下午 01:52:00 作者：張瓈尹
中信全球電信債ETF追蹤彭博10年期以上電信業美元公司債券指數，並主要投資於由電信業企業所發行10年期以上且信評BBB-以上之美元計價債券。截至12月底，基金持有85檔債券，持債比重99.46%，最差殖利率5.26%，最差信用利差1.23%，修正存續期間13.30年。
12月份基金淨值上漲5.79%，12月利率點陣圖顯示全數委員認為2024年不會再升息，且降息空間較9月擴大至3碼，超過市場預期。
目前沒有討論改變縮表的方向。同時鮑威爾在記者會上表示再升息可能性低，本次會議中聯準會討論了降息的時間點問題，並表示不用等到經濟衰退才能降息。雖然會議後，部分FED官員強調對降息沒有急迫性，會更有耐心等待更多經濟數據，但殖利率持續盤跌，目前債市已反應景氣轉弱和FED降息四至六次的預期，短線上將陷入利率跌多修正格局。產業面，因電信產業有穩定的自由現金流量，信用指標穩健，支撐信用利差走勢。12月份，10年期公債利率下跌45bps，30年期公債利率下跌47bps。展望1月，今年景氣面臨不確定性高，電信產業較為防禦，同時電信業為政府支持的產業，信用風險低。中長線，觀察高利率環境下，是否衝擊實體經濟發展和引發的副作用，而美債走勢也將影響電信債利率表現重要因素之一。