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國泰全球債券基金11月份經理人報告


2010/12/27 下午 02:30:00 作者:蔡佳如
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近期公布的美國經濟數據表現多優於預期,Fed 褐皮書亦表示景氣持續溫和擴張,及聖路易、費城Fed 分行總裁表示,歐洲問題顯示美國需控制自身財政,若經濟成長較預期強勁,恐需抑制公債購買計畫等,加重債券疲弱走勢,儘管失業率跳升至9.8%,美10 年債仍勁揚13.9 個基本點。歐債方面,愛爾蘭金援申請仍無法消除市場疑慮,歐洲邊陲國家問題增加,市場憂心援助恐成無底洞,避險買盤一度支撐德債表現,然美債表現不佳拖累德債走勢。企業消息,包括全球前四大電子設計自動化公司Magma Design 盈餘及財測優於預期、US Airways 11 月載客率創下新高,摩托羅拉收購連線供應商4Home、eBay 收購Milo,及美國年終購物熱潮,高盛大呼加碼金融股等,更推動零售、運輸及金融類債券價格走揚,均有利於投資級公司債價格走勢。

根據JP Morgan 最新研究報告,投資級公司債Q3 企業獲利較去年同期躍升9%,預估2011 年全年淨發債量僅約2,620 億美元,長期籌碼面穩定,加上具有高信評等級及適當利息保護效果,近3 個月外國投資人買入投資級公司債金額持續攀升,預期投資級公司債在基本面利多不變下,可望受惠企業盈餘成長而與景氣正向連動。債券利息對市場波動亦可產生保護效果,成為投資組合中之不可或缺之核心資產配置。在區域配置上,全球債債券配置比重以美國和歐洲投資等級公司債為主。基金加權平均存續期間2.3 年,本基金基金已採全額避險策略,降低匯率風險。


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