中國信託10年期以上高評級美元公司債券ETF基金十二月操作策略與一月展望

中信高評級公司債ETF(基金之配息來源可能為收益平準金)追蹤彭博10年期以上高評級美元公司債指數，並主要投資於由企業所發行10年期以上且信評A-以上之美元計價債券。截至12月底，基金持有546檔債券，持債比重99.84%，最差殖利率5.63%，最差信用利差0.80%，修正存續期間13.14年。

12月份基金淨值下跌3.80%，信用利差上揚1bps，12月投資等級債共發行345億美元，較上月減少約63%，以A評級減少最多，主要因FED可能緩降息或者暫停，暫時對風險性資產趨向保守。2024年投資等級債券共發行1.75兆美元，年成長約21%。利率方面，主要因聯準會雖符合預期降息一碼，卻是一次「鷹派降息」。會後記者會，主席Powell表示在考慮進一步調整政策利率時，可以更加謹慎，亦表示利率仍然在顯著抑制經濟活動，聯儲會處於繼續降息的軌道；在進一步降息之前，必須看到對抗通膨方面取得更多進展。12月份，10年期公債利率上揚約40bps，30年期公債利率上揚約42bps。展望1月，新政府新政策，減稅提振企業投資不僅可促進經濟穩健，也有助整體信用利差維持低檔。但當實質利率持續過高時，中長線則要觀察企業的借貸情況，將牽動風險性價格和信用利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。