富邦美國政府債券20年期以上基金十二月份經理人評論

2017年11月份美國失業率數據為4.1%，非農就業人口增加22.8萬人。若以美國進出口數據來看，2017年10月份出口年比為5.6%、前一個月年比為4.1%，10月份進口年比7%、前一個月年比為6.3%。整體而言，美國經濟仍屬穩定。

美國2年期公債2017年12月上升11.10bps、美國10年期公債上升4.39bps、美國30年期公債下降2.16bps。近期短債ETF表現不如預期，主要是因為短債ETF追蹤策略為緊貼指數，且市場對於FED升息預期有提升所導致。近期中期債ETF表現不如預期，主要是因為中期債ETF追蹤策略為緊貼指數，且中期債對於FED升息預期敏感度較低，通膨預期的提升為主要原因。而長期債ETF表現優於預期，主要是因為長期債ETF追蹤策略為緊貼指數，且長期債對於FED升息預期敏感度較低，通膨預期的降低及市場對安全性資產的買盤為主要原因。綜合來看，由於美國正處升息循環，每一次的升息就是短債的買點 ; 而未來在FED縮減資產負債標規模時，勢必會造成市場波動，建議常態性布局中長期債。