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中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金四月操作策略與五月展望


2022/5/20 下午 03:27:00 作者:張勝原
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中信優先金融債ETF追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數,並主要投資於由銀行業發行10年期以上且信評為投資等級之美元計價債券。截至4月底,基金持有76檔債券,持債比重98.96%,最差殖利率4.70%,最差信用利差1.63%,修正存續期間13.20年。

4月份,基金淨值下跌7.45%,信用利差擴大33bps。信用市場在俄烏戰爭尚未平息,大陸受疫情關係,經濟走勢疲弱,市場預期FED會激進式升息,經濟會掉入衰退,導致風險性資產下跌,信用利差擴大。另一方面,升息對銀行是雙面刃,因為升息可以讓銀行獲得更高的利息收入,但是升息與貨幣緊縮政策,也可能衝擊實體經濟,造成市場借貸能力衰退,因此投資人更關注金融業財報這些因素的影響表現。展望5月,在供需推動加深通膨壓力,市場也預期fed今年升息速度和幅度將會打破歷年慣性採積極態度,縮表時程也可能提前至6月,短線上,市場在升息和縮表加速情況下,流動性將趨緊,中長線,將觀察在積極升息下,是否衝擊房貸和消費信貸市場,將影響銀行營運獲利,和未來景氣是否走入軟著陸還是衰退,而美債走勢也將影響優先金融債殖利率表現重要因素之一。


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