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國泰亞洲成長基金六月份經理人報告


2018/7/17 上午 11:17:00 作者:鍾達安
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上個月全球最吸睛的新聞,除了世足賽外,大概就是美國總統川普了。而川普所代表的美國,似乎和過去的美國不一樣,比較流氓也比較現實,也較不易預測,所以很多人認為他是瘋了。實際上,他可能是最聰明的總統之一,目前國外看來很不得人心的貿易戰作為,好像在美國國內很受到支持。其實原因是美國國內的分配問題已經到了不能不認真面對的時候了,在1980-1990年,冷戰尚未結束的時候對日本尚不能容忍,在沒有冷戰的今天,美國有必要對所有的貿易伙伴要求公平的貿易條件了,天朝上國的思維已非美國可以負擔,因此他的政策是讓世界不再是平的,因為對美國企業來說,世界一直不是平的。經理人研判,整體關稅負擔上升將是趨勢,以吸引製造業回流美國,美國地大物博,便宜的土地、能源,強大的科技能力,在高度自動化之下,成本不見得高,雖然評論者認為即使製造業回流美國,也不見得帶來多少就業,但實際上的乘數效果,遠大於海外生產,獲利集中於少數人之少,而對GDP短期必有負面影響,投資必須以這個背景做為長期主題來考量,這將是未來半年對經理人的一個挑戰。

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