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群益中國高收益債券基金四月份經理人評論


2018/5/21 上午 11:56:00 作者:李運婷
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投資策略:
4月人民幣高收益債券指數與中資美元高收益債券指數分別錄得0.41%及-0.94%總報酬。中資高收益債券初級市場持續出量,上半月市場需求仍佳,然下半月隨著美元走強,新興市場資金流出,需求萎縮。初級市場利率走高,推動二級市場表現不佳,信用利差擴大。
短端較高評級信用債投資在票息確立且利率風險有限下,為投資首選。目前市場氣氛偏空,流動性貼水上升,導致債券價格偏離度增高,將擇機持續參與初級市場標售。預計年中人民幣及美元債券佔比約1:1。配置上,1) 債券部位: 仍堅守低存續期間及控制信用風險,收益為主要報酬率來源。另外,擇機選取基本面穩定並有改善契機的債券 ,及因技術面壓力如資金需求被低價拋售的債券。2) 匯率部位: 近期美元可能相對偏強下,將維持美元級別中人民幣資產避險。
台幣級別因人民幣與台幣走勢未有明顯偏離,維持不避險。


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