中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金十月操作策略與十一月展望
2023/11/16 下午 04:31:00 作者：張瓈尹
中信優先金融債ETF追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數， 並主要投資於由銀行業發行10年期以上且信評為投資等級之美元計價債券。 截至10月底，基金持有67檔債券， 持債比重99.13%， 最差殖利率6.46%， 最差信用利差1.30%， 修正存續期間11.83年。
10月份， 基金淨值下跌2.80%， 信用利差上揚2bps， 目前銀行業財報大都優於預期， 尤其是大型銀行， 資本和信用結構穩健， 流動性佳，利差走揚主要因利率隨公債上揚所致。 鮑爾在紐約經濟俱樂部發表演說， 提到央行在實現充分就業及物價穩定兩大目標上正在取得進展， 但通膨依舊過高，更多數據顯示經濟成長持續高於趨勢水準， 或勞動力市場降溫狀況不再，可能為打擊通膨進展帶來風險， 並導致政策進一步緊縮。 考量不確定性、 風險及央行迄今取得進展，聯準會將「謹慎行事」 ， 依據取得數據總量、 前景變化及風險平衡， 來決定額外政策緊縮程度及維持限制性政策時間。 短線上債券市場持續在期間溢酬重新訂價。10月份， 10年期公債利率上升36bps， 30年期公債利率上漲39bps。 展望11月， 高利率環境和殖利率曲線由平坦變陡， 有利銀行淨利息收入，但對帳上資產評價不利， 目前銀行無論流動性和資本受到監管將更嚴格， 可能會影響未來獲利能力， 後續將觀察中小企業和家庭個人是否因銀行信用緊縮影響信貸更趨緊，進而影響實體經濟發展， 和金融業備抵呆帳是否大幅提升， 牽動利差走勢， 而美債走勢也將影響優先金融債殖利率表現重要因素之一。