台灣工銀全球增長組合基金5月回顧與未來展望
2008/6/24 上午 08:34:00 作者：唐祖蔭
在油價高漲，全球經濟籠罩在通貨膨脹的陰影下，全球股市觀望氣氛相當濃厚。油價飆高對於美國需求以及消費型態確已造成衝擊，市場對高油價增加企業成本與侵蝕企業獲利的憂慮也加深。估計6月25日FOMC利率會議前，市場心態仍將趨於謹慎保守，國際油價走勢仍將是主導美股走勢的關鍵。本基金5月份單月淨值上漲0.16%。
本基金對目前市場看法和未來的預期如下： 1.通膨受到油價高漲的影響，短期內難以擺脫。我們認為目前油價已反應長線對於供需可能出現不均衡的預期，但目前需求成長減緩卻是不爭的事實，即使長線油價穩定上揚的預期不變，短期間投資資金獲利賣壓恐不輕，油價應有回檔修正的必要。 2.6月份市場預期開始反應第二季季報的效應。美國本地企業營收獲利成長依然有限，美元或許仍有匯兌利益，但海外收益才會是成長與否的關鍵。在通膨的效應下，預期第二季獲利成長並不會超越第一季。 基於以上看法，基金的投資方向為： 1.目前成長性資產為36%、多元型資產為35.1%、收益型資產為20.1%、另有現金8.8%部位，布局相當平均，短期間也不會有大幅調整持股比重的動作。 2.6月份預估以盤整的可能性最大，亞洲地區股票自5月下旬率先回檔，較有機會反彈。 3.原物料部分，美元走勢仍為最大關鍵，Fed的政策方向傾向6月份不再降息，對美元會有支撐，因此原物料及黃金仍將呈現整理。