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亞洲雙利基金9月投資策略


2006/9/21 下午 03:27:00 作者:洪華珍
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8月份亞股受到以黎戰事、伊朗核武等問題暫獲解決,美國FED 8月8日會議中提出暫停升息動作,第二季亞洲企業獲利成長表現優異的支撐之下,整體股市表現不錯。亞洲雙利基金所投資的八個亞洲股市8月份表現漲跌互見;南韓股市+4.23%,印度股市+8.89%,澳洲+2.60%,香港+1.85%,新加坡+1.51%,紐西蘭-1.96%,泰國-0.07%,馬來西亞+2.38%。7月份亞洲雙利基金淨值上漲2.73%,BENCHMARK (50% MSCI 亞洲太平洋自由指數& 50% MSCI 亞洲新興國家指數)上漲3.53%,績效表現低於標竿指數。

整體而言,美國近期公佈之經濟數據皆出現經濟成長趨緩的情況,市場普遍認為九月二十日FED再度升息可能性不大,Fed停止升息將有助於投資人重新投入股市。就過去三次美國停止升息後一年內的股市表現來看,亞洲股市平均漲幅高達23.7%,表現優異;我們就幾個重要數據將目前的亞股跟1995年停止升息時的亞股做一比較相較,目前的亞股(不含日本)價值面更具備高度的投資吸引力,根據UBS評估,目前亞股(不含日本)淨值比(P/B)約1.98倍,低於當時的2.3倍;目前本益比(P/E)約13倍,低於當時的17.5倍;目前負債淨值比(D/E)約20%,低於當時的50%;而目前股利收益率(Dividend Yield)約2.55%,則高於當時1.97%。此外,由於第四季傳統銷售旺季即將來臨,尤其科技業九月份出貨明顯回升,在新型遊戲機、消費性電子產品如液晶電視以及個人電腦需求逐漸攀升下,科技股可望將領軍亞股啟動今年第四季統旺季行情。

亞週股市過去以其高度成長及高股息報酬率的優勢吸引外資過去幾年持續流入,雖於外資於5、6月出現較大流出亞股,不過在8月8日Fed升息疑慮減輕後,外資已出現逐漸買超亞股的情況,由於亞股基本面仍相當健全,故只要Fed升息擔憂不再擴大,則第四季消費旺季效應下,外資資金回流亞股的多頭趨勢看法不變。

亞洲雙利基金8月底持股比例為81.64%,產業配置方面以金融類股,消費性景氣循環類股及電子資訊類股為前三大核心持股產業;展望2006年,美國及中國經濟將維持穩定成長,預期其需求仍將帶動亞洲新興市場的出口成長,這使得新興國家得以維持相對高的經濟成長與投資增值潛力,由於亞洲新興國家成長潛力無窮,亞洲雙利基金將OVERWEIGHT亞洲新興國家,如南韓、印度等,亞洲已開發國家中,將以澳洲為重點持股。


•相關基金:匯達亞洲雙利基金
•相關連結:洪華珍

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