貝萊德當周全球投資評論
貝萊德首席投資策略師 - 孔睿思(Russ Koesterich)
在數次急速反轉後,股市在上周有所表現:經濟數據依舊疲軟,但股市再次受惠於貨幣政策刺激
與前周相似,股市不受當周顛簸的開局所動搖而強勢收漲。在當周的前半段,股市面對數道阻力:1月份的聯準會聲明令人失望,經濟數據疲軟,以及企業財報好壞互見。雖然消費端表現亮眼,但GDP稍嫌疲軟,耐久財報告也顯疲弱。更加悲觀的是,企業持續掙扎,尤其是能源和天然資源公司。標普500公司有兩成以上公布了財報,營收成長持平,盈餘則減了3.7%。
然而,股市仍因日銀宣布了更積極的刺激措施而受惠。不過,儘管股市近來走穩,但之前數次的追漲操作所產生的結果卻令人失望。蘋果的iPhone銷售放緩,亞馬遜的股價在財報未達目標後受創。臉書則是例外,股價在公布強勁的財報數字後大漲。最後,曾經銳不可當的生技類股開年來卻奇慘無比。在周五股市上漲前,生技業光在1月份就跌了兩成左右。
歐股也受惠於日銀的決定:與美國不同的是,歐洲因亮眼的財報而得到助力
歐洲在周五時上漲超過2%,使當周以小漲作收。除了來自日銀宣布刺激政策的助力,同時也受惠於財報季開局亮眼的表現。雖然還在財報公布初期,但每股盈餘的年成長率達到了12%,銷售成長則上揚了6%。盈餘和營收的勝出率都來到六成左右,優於歷史均值,同時也比前一季好轉。市場的好轉氣氛穩住了金流,歐股的ETF在上周看到了正流入的情況。
在股市反彈之際,歐元則是下挫,債券殖利率也持續下滑。德國公債的殖利率現正往2015年初的起點回跌,十年期公債的殖利率來到約0.3%。
日銀出乎意料調降了存款利率,使日股在當周以近3%的漲幅作收:日銀此舉也壓低了日本的利率,使十年期公債的殖利率跌破0.1%
日銀在上周追隨歐洲央行,祭出了非正規的負存款利率。該央行把存款利率從0.1%降到-0.1%,同時維持一年80兆日圓的資產購買計畫。日股大漲,日圓則急挫,對美元價位回到了121元。
日銀成功助長了股票市場,但並非所有的亞洲央行都收到類似的成效。在周四時,中國人民銀行(PBOC)實施了三年來最大的單日流動性操作。儘管祭出了此措施,中國股市依舊承壓。中國股市在周五時反彈,但以周四的收盤來算,上海A股今年以來跌掉了25%,指數為2015年高峰時的一半。
油價在上周持續上漲,儘管還是有更多庫存堆積的證據:近來的反彈有不少似乎是導因於典型的軋空現象
與股市相同,油價依舊震盪,但上周卻走升。基本面依舊不振,但有兩個因素顯然幫忙穩住了原油,至少短期是如此。第一,投資人受到俄羅斯能源部長的發言所鼓舞,代表有協調減產的機會。第二,石油的漲勢顯然是拜放空部位收斂所賜。在近期上漲前,對沖基金同時透過期貨和選擇權的放空已達到破紀錄的水準。
展望:預期更加波動