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國泰智富ETF安鑫組合基金四月份經理人報告


2018/5/18 下午 04:54:00 作者:廖維苡
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四月份市場受到中美貿易衝突等政治風險所牽動,風險性資產走勢震盪。在美國宣布對中國進口商品加徵25%關稅後,中國隨即反制,投資人擔憂雙方強硬回擊,所幸後續中國國家主席習近平承諾擴大對外開放與美國總統川普態度軟化,加上企業財報結果正面,進而引領美股回揚。歐元趨貶加上歐洲經濟溫和擴張,激勵本月歐股回揚。美日峰會順利落幕,市場氛圍轉佳,日圓趨貶亦帶動日股上漲。新興市場則表現分岐,中國第一季GDP成長率達6.8%,官方釋出多項改革開放政策,同時人行亦定向降準注入流動性,一度激勵投資人信心,但美國商務部禁止美國企業七年內出售零組件予中國中興通訊,同時針對華為進行調查,負面利空衝擊中港股市走跌。南北韓領導人自2007年來首度進行高峰會,市場樂觀期待激勵韓股走高。美國財政部宣布對俄羅斯的新一輪制裁,市場擔憂負面效應擴大加上敘利亞局勢混亂,導致俄羅斯股匯重挫。國際貨幣基金上調巴西2018年GDP成長率至2.3%,巴西股市受惠市場氣氛好轉而上漲。債市方面,中美貿易衝突導致避險情緒升溫,一度支撐公債表現,但油價走高加上通膨預期增溫,仍舊推升美國十年期公債殖利率突破3%關卡,美元指數亦衝高至92,美債殖利率走高則對債市產生負面衝擊,投資等級債與新興市場債紛紛向下修正,新興當地貨幣債則受到美元彈升拖累而走跌。高收益債表現則受到油價漲勢與投資氣氛好轉所支撐。

中美貿易協商仍混沌不明,企業財報錯綜,十年期公債殖利率向上突破3%,我們預期短期內消息面干擾不易停歇,因此將謹慎觀察事件發展與整體財報表現,伺機找尋具有潛力的投資機會。股票部位將持續汰弱留強,聚焦於全球增長型、美國大型股及成長股投資;債券部位,降低受殖利率影響較大之美國投資等級債及新興市場美元債券部位,增加受惠浮動利率之房貸收益基金,並搭配短期浮動利率債券及短期貨幣市場部位以提高基金效益。與此同時我們也仍將嚴密關注經濟、企業獲利、央行政策、商品與股匯債市狀況,以評估未來可能的投資情境,持續動態控制下檔風險並維持基金淨值波動的穩定性。


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