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群益中國高收益債券基金八月市場綜合評論


2019/9/18 下午 04:26:00 作者:李運婷
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投資策略:
中資高收益債券近期受中美貿易摩擦加劇,帶來價格波動上升,長端債券跌勢更為明顯。目前來看,跌價始於風險性偏好轉弱,基本面上並無明顯弱化。近期的跌價反而突顯相較于歐美高收的評價優勢上升。另外,發改委最新限制開發商將海外發債資金匯回國內,有效降低境外債券籌碼供應,技術面同樣成為有利支撐。
以境外中資債券為主要投資標的。境外債券以BB級債券做為主要持倉標的,搭配少部位B級債券,以控制整體投資組合價格波動風險。平均存續期間仍將維持2-3年,降低宏觀經濟下行帶來的壓力。配置上,1) 債券部位: 關注有交易價值的新債發行市場。低評級債券選擇短天期標的,較高評級債券可視期間溢價增持; 2) 匯率部位: 美元曝險與高收益債券具有天然風險對沖效果,由於市場不確定性明顯升溫,將維持較高比率美元曝險。

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