第一金萬得福精選基金一月份經理人評論
美國公佈1月份ISM製造業指數53.1,高於去年12月份的50.2,並優於市場的預期,其中新訂單與生產指數均往上,顯示終端需求與廠商的生產力已經開始明顯上升,去年第四季美國因國防支出的減少與庫存因素,使的單季的GDP -0.1%,不如市場預期,但在此低基期因素下,將使得今年第一季的GDP明顯會優於去年第四季。
歐元區景氣出現復甦曙光,1月歐元區綜合PMI初估值,由47.2上揚至48.2,1月歐元區經濟信心指標,由87.8上揚至89.2,歐元區景氣有可能在上半年築底,下半年開始復甦。在歐債發展方面,2013年1月西班牙與義大利接連順利標債,帶動西班牙公債10年券殖利率一度跌破5.0%,義大利10年券逼近4.0%,顯示市場對歐債擔憂並無升溫跡象。不過2月是義大利償債金額高峰達498億歐元,及2/24∼2/25的國會大選是否能產生一個穩定的政府,將是影響歐股的最大變數。
中國官方公布1月份的PMI指數50.4,雖較去年12月份的50.6低,但究其原因在於中國官方樣本數的採樣做了較大幅度的調整,但是可以明確的看到官方的數字又再度的站上50以上。若以中國匯豐所公布的數字來看,1月份的PMI終值為52.3較初值51.9明顯的上升,且接近2年新高,由於匯豐收集的樣本為中小企業,可以看出中國大陸中小企業的經濟活動已經開始明顯的復甦,預期今年第一季中國GDP 8.2%,可以較去年第四季7.9%更進一步的攀升。
資產配置傳產電子均衡佈局。在傳產部分,金融股目前會是盤勢的主軸,除了要先反映去年的獲利外,皆下來將會持續反映今年獲利的再成長,主要的動能在於出口的提升帶動放款的成長,另外資產品質的改善帶動提存的減少,而兩岸貨幣清算所帶來的實質性的利多以及金銀會參股議題,都足以讓金融股今年的表現相當亮麗。在中概股的部分,聚焦在中國投資項與內需,投資項所推升的鐵公機將引發水泥、鋼鐵、塑化品的需求,而民生項的內需政策,將使食品、紡織、汽車與百貨的需求提升。
在電子部分,雖然Apple第一季的表現可能不會太好,但是北美半導體BBRatio值12月份又再近一度的攀升,其中訂單與出貨皆較11月份增加,這部分是優於市場預期,爾且國際半導體大廠對於第一季的看法都是淡季不淡。今年電子終端需求產品成長較為明顯的還是會在智慧型手機與平板電腦,非蘋族群在Apple面臨產品空窗期的同時,將會陸續推出新產品,相關零組件將會受惠。另外,近期NB有出現庫存回補的狀態,這部分可以持續留意Win8的銷售狀況。而TV在年後另一波的拉貨朝可能會再度的出現,相關零組件廠商應該會受惠。