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中國信託15年期以上已開發市場ESG投資級美元公司債券ETF基金三月操作策略與四月展望


2022/4/22 下午 12:00:00 作者:張勝原
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中信15年期以上已開發市場ESG投資級美元公司債券ETF追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數,並主要投資於已開發市場、債信評等BBB-以上之投資級公司債,並排除爭議性武器、ESG高風險發行人,以ESG永續投資為目標,且發行10年期以上之美元計價債券。截至3月底,基金持有29檔債券,持債比重94.56%,最差殖利率3.34%,最差信用利差1.22%,修正存續期間12.85年。

3月份基金淨值上揚1.90%,利差收斂約29個基本點。信用市場在俄烏可能和談出現曙光,市場風險偏好回升讓3月下旬,利差大幅收斂。利率風險增,雖3月FOMC會議符合預期調升一碼,但鮑爾於全國商業經濟協會年度經濟政策會議,會中他表示當有必要在一次或多次會議上把升息幅度提高到25基點以上,FED會這麼做,此言無疑比FOMC會議更為鷹派,加上大多數FED官員持續釋出一次升兩碼以抑制高通膨的言論,使債券走勢備受壓力。3月份,短天期2年期上升90bps,長天期10年期公債利率上升約51bps,30年期公債利率上升約28bps,10年和2年利差趨近於零,提高未來經濟衰退的機率。展望4月,ESG受政策性支持,及市場發展趨勢,所以信用風險低,在通膨居高不下,市場也預期FED今年升息速度和幅度將會打破歷年慣性採積極態度,縮表時程也可能提前,中長線,將觀察在積極升息,未來景氣是否走入軟著陸還是衰退,皆影響未來利率走勢,而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。


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