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國泰臺灣加權指數單日反向1倍基金六月份經理人報告


2022/7/19 下午 04:01:00 作者:蘇鼎宇
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回顧6月份, 台股持續受到通膨加劇影響, 6月中公佈高於預期的通膨數據, 以及月底美國消費者信心指數低於市場預期, 且上月FED主席表態以控制通膨為首要目標,於FOMC會議升息3碼, 強調向市場傳遞FED控制通膨的決心, 利率區間來到1.5-1.75%, 觀察利率點陣圖,2022年委員中位數升至3.375%,顯示全年升息次數將有機會來到13碼,市場反應央行鷹派態度及加速緊縮步調, 美債殖利率走高, 殖利率曲線上移, 疊加主要央行收緊貨幣政策,帶動景氣衰退的擔憂持續升溫。國內部分, 央行考量國際商品價格持續走高、 國內輸入性通膨壓力大以及近期疫情嚴峻下,央行預估全年經濟成長由4.05%下修至3.75%,於Q2理監事會議決議升息半碼, 並調升存款準備率1碼。 產業部分,近期下游電子產品庫存供過於求,主要半導體類股隨美國費半指數破底而走低, 台股月線也呈現收黑。 技術面來看, 均線目前呈現出空頭排列, 跌深速度快且被壓在年線之下, 中長期將持續進行整理,籌碼面雖然外資賣超趨緩, 但整體內資買超力道仍不強, 仍有機會再探低點, 如短期再遇國際局勢動盪, 建議利用跌深反彈時做汰弱留強相關持股, 或擴大避險部位。基金投資組合為達貼近標的指數之追蹤效果,利用證券相關商品建立相對應之投資曝險部位, 目前基金整體曝險水位約在 99.09%左右, 部位曝險水位穩定,貼近目標水準。 未來將持續觀察投資組合追蹤情況, 動態進行部位調整。
 
 基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現, 並為貼近追蹤目標, 將每日進行追蹤調整,資金部位則考量期貨部位所需保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。 展望7月份, 在FOMC會議前市場將持續受到經濟數據、7月份升息預期及經濟前景預期干擾。 在通膨Q3觸頂的預期不變之下, 預期FED仍維持較為鷹派的升息步調, 市場預期聯準會將在年內將利率提升到3%-3.25%,根據FedWatch升息機率,聯準會7月升息2碼機率是百分之百, 升息3碼機率逾8成, 全年升息13碼的機率則逾9成。 數據方面,關注美國6月CPI及第二季GDP數據將影響投資氛圍, 另外7月中開啟美國超級財報週, 企業財報季是市場重新檢視企業展望, 需留意科技股下修財測風險,而台股受美股關聯度較大, 短期市場對製造業庫存調整仍存在風險, 事關下半年供應鏈營運動能, 仍建議耐心等待落底訊號, 且逢反彈調高避險部位。

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