第一金創新趨勢基金一月份經理人評論

創新趨勢1底基金淨值9.90元，1月底持股比重92.86%，1月基金淨值上漲13.01%，1月加權指數上漲6.29%。

全球經濟雖被調降但已有反彈跡象－美國12月領先指標月增0.4%、失業率由8.5%再降至1月8.3%、製造業ISM由53.1上升至1月54.1、服務業ISM上升至1月56.8、零售商1月同店銷售年增率4%。歐元區PMI由48.3上升至1月50.4、12月零售銷售月衰退0.4%、經濟信心指數由92.8首次上升至1月93.4。義大利、西班牙等國預期12年GDP將衰退1-1.5%。中國製造業PMI由50.3上升至1月50.5、去年第四季GDP成長率高達8.9%。台灣景氣分數由16分再降至12月14分呈藍燈、12月領先指標首次月增0.5%。IMF將12年全球GDP成長率由4%降至3.3%。義大利10年期公債殖利率已明顯降低至接近5.5%，歐洲CDS及美國VIX已明顯降低。

電子產業大部份將觸底反彈－美國第四季季報與第一季展望大部份不錯。全球LTE網路建設、全球及中國低階Smartphone、連網SmartTV、LED照明、OLED面板市場在未來幾年將大幅成長，全球Smartphone於去年第四季出貨量年增54%，全球平板PC於去年第四季出貨量年增150%。北美半導體BB值由0.83上升至12月0.88，半導體大廠已表示目前為底部，面板、太陽能、LED背光、光通訊、PC硬碟在2012年第一季產能觸底利用率上升，PC與Consumer IC設計於第一季將有機會淡季不淡。

傳產與原物料已有回溫跡象－石化紡纖原物料報價持續上升中，CCFI歐美遠洋貨櫃運價止跌反彈。台灣汽車內需市場預期2012年仍可小幅成長，美國汽車內需市場2011年及2012年1月均成長10%表現佳。

創新趨勢基金操作策略－創新趨勢基金未來操作採中性看法，但仍擔憂歐債問題產生系統性風險，第一季持股比重約80-90%，看好重點產業包括Smartphone、Slate PC、機殼、鋰電池、Touch、IP CAM、Ultrabook、工具機、中概內需通路、電信、半導體、金融。未來將影響台股之經濟/非經濟因素：歐債危機仍未真正過去、全球央行陸續降息動作。