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國泰彭博巴克萊20年期(以上)美國公債指數基金八月份經理人報告


2021/9/17 下午 05:07:00 作者:鍾郁婕
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上月美債殖利率於1.1-1.4%區間震盪,主要受Delta疫情與美 國幾項經濟數據好壞參半影響,月初ISM製造業PMI、ADP就業數據不如預期,一度帶動美債殖利率最低觸及1.1258%,但後續公布 之美國7月服務業PMI大幅優於預期、非農就業數據強勁、7月PPI增幅超預期等,影響美債殖利率反彈至7月中旬過後的高點1.359%, 唯在密西根大學公佈消費者信心指數初值降至70.2之後,加上Delta疫情風險持續推動避險需求,殖利率再度回落至1.25%附近 水位。月底美債殖利率隨美國股市創高而小幅上揚至約1.35%,而後續市場主要關注聯準會主席在傑克遜霍爾上的發言,鮑威爾如市 場預期表示今年有可能逐步縮減購債規模,但不急於升息,並再度重申高通膨為暫時性,鴿派言論推高債市,最終10年美債殖利率當 月上彈約8.65bps,收報1.3088%。為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果,基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重,其中現 貨持有比重約為98.82%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、配息發放以及申購買 回對指數追蹤效果之影響,並以貼近指數表現為目標持續進行調整,期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求進行調整。展望後 市,8月底聯準會主席鮑威爾如市場預期宣布今年可能開始縮減購債的訊息,並持續切割縮減購債與升息之間的關聯性,市場整體偏鴿派解讀, 另外,8月非農就業數據遠低於市場預期,亦降低市場對於聯準會將於9月宣布縮減購債的可能性,可望壓抑殖利率上彈空間,預估10年美債殖 利率將持續於1.1-1.4%區間震盪,將持續關注經濟數據、Delta疫情之 影響。


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