聯博新興市場企業債券基金二月份投資決策

2月份美國持續縮減量化寬鬆規模影響漸低，債券市場相對投資價值浮現並止跌反彈。2月份JP摩根新興市場企業債券多元分散指數上漲了1.7%，信用利差為323.49個基本點；其中投資等級的部份上漲了1.76%，而高收益等級則上漲了1.57%。在區域表現方面，拉美企業債券上漲2.58%，優於非洲與新興東歐的2.22%與1.64%。

我們認為新興市場企業債券仍極具投資價值：未來一年內之債券到期量有限，再融資之風險相對不大；加上產業基本面依然穩健，有利長期表現，雖美國聯準會持續縮減量化寬鬆購債規模，然美國利率仍處於低檔且短期內因量化寬鬆縮減對各層面之影響已逐漸為市場所理解，以及美國兩黨對財政預算之爭議達成協議，均將有助於市場之逐漸持穩。

在區域佈局方面，我們相對看好拉丁美洲新興市場企業債券之投資價值。近期拉美之表現隨著縮減量化寬鬆疑慮之淡化，有相對較佳的反彈表現；而透過嚴謹的信用研究及投資程序，可篩選出許多具投資價值之投資機會。在產業方面我們將維持加重佈局民生消費產業，反應我們對新興市場成長帶動消費需求之投資主軸。在國家別方面，巴西與墨西哥將為主要之佈局標的，除墨國政府推出國家能源經濟改革政策將有助於吸引外資投資帶動經濟成長外，受惠於其國家評等調升將有助於其企業債券之相對投資價值浮現。在信評方面，穩健之基本面以及較低的利率敏感度等特性將有利於高收益等級新興市場企業債券之未來表現。我們透過主權債及類主權債券類別的部位來做為流動性之調節機制，因應市場之波動及投資人之申贖。本基金未來將視市況發展，繼續選擇性佈局新興市場當地幣別計價之債券。