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群益全球優先順位高收益債券基金八月市場綜合評論


2020/9/17 上午 11:35:00 作者:李運婷
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投資策略:
隨著信用利差自三月高位至今回已收復超過八成失地,往年底來看,信用利差大概率將在區間震盪。然可見的未來存在相當的不確定性,包含第四季的美國總統選舉、英國脫歐、升高的中美爭端及金融支持對企業及勞工的持續時間。
應對未來升高的不確定性,投資組合的配置上較為保守,反應在較低的信用利差、存續期間及最差收益率。從由下而上的角度來看,持續關注具有改善的基本面及有限的再融資需求的公司,並策重在資產負債表流動性較佳及受COVID衝擊較小的分析。從評級的角度來看,僅管B級債券具有最佳的投資價值,但由於COVID-19對經濟造成的潛在不確定性,我們對於BB級債券維持偏好,因BB級債券整體而言有較好的流動性與較低的杠杆。台幣級別美元曝險在九成以上,對應高收益債券的較高風險性,若風險偏好回落,美元走強可抵禦部分衝擊。人民幣級別維持高度避險。


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