富鼎全球固定收益組合基金三月操作策略與四月展望

3月份全球股市表現不一出現震盪走勢，美國及德國因經濟數據表現較好，景氣復甦跡象較明確，支撐股市上漲，亞洲因日幣出現貶值，且長期股市受壓抑表現將較亮麗。然而債市表現也見反轉，美國在經濟好轉預期，及風險降低狀況下，美債下跌，歐債小漲，英債下跌。總體而言，高收益債及新興債券今年前2月報酬已達5~6%，3月份因市場多空訊息參雜，且漲幅已大，暫時休息表現平平。

本月份雖股市震盪，但債市表現尚稱平穩，僅美債跌幅較大，但因美債部位不高，且因應月底法人客戶贖回做帳，因此減碼美債3%部位，同時減碼受殖利率影響較大的投資級公司債5%，此外同比率賣出新興債及高收益債部位，資產配置比率為美國公債機構債0%，投資等級債5.7%，高收益債51.6%(-0.6%)，新興市場債40.7%(+9.5%)，總持債比率達98%。

4月初因美國公佈就業數據大大不如預期，使市場擔心經濟復甦恐難繼續，歐洲雖義、西、希、葡持續減赤，但經濟數據多見下跌，不如預期，且成長出現衰退，失業率攀高，且西班牙國債標售狀況不佳，殖利率再度飆高，帶動義大利葡萄牙國債殖利率同步上升，歐債危機風險恐再度浮上台面。

由於4月初法人資金回流申購，稀釋持債比率至71%，惟考慮1~2月股債漲幅已大，Q2恐在不如預期狀況下股市出現較大幅度回檔修正，目前暫時觀望，不擬大幅加碼，將隨時注意經濟變化及市場反應，再做配置。