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柏瑞全球策略高收益債券基金十月份經理人評論


2011/11/26 下午 08:00:00 作者:謝佳伶
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目標與策略

本基金主要投資標的為「全球已開發國家之高收益債券」與「新興市場債券」,資產配置由基金經理與投資顧問根據基本面、技術面,並考慮到資產價值面,將所有資訊過濾並分析,形成動態操作的策略後,將資金配置於兩大不同的資產。

此外,並利用低相關性使得效率前緣上升以獲取較佳的風險報酬、利用風險小幅的上升以換取大幅提高的超額報酬。

基本上,投資組合以70%的全球已開發國家及30%的新興市場債券為基本配置(中立比重),惟將視經濟情況,二者在加減15%範圍調整之,亦即全球已開發國家高收益債券投資比重介於55%至85%,新興市場債券投資比重介於至45%。

經理人評論

10 月份巴克萊美國高收益債指數上漲6%,摩根JP新興市場公司債指數上漲4.82%,新興高收益公司債則上漲9.27%。摩根新興市場當地貨幣主權債指數美元上漲5.58%,但新興當地貨幣主權債當地貨幣僅上漲1.61%。由此可知,貨幣漲幅大於債券漲幅為本月基金正貢獻來源,而債券上漲幅度較大的為新興市場高收益公司債。

投資策略上,債信評等維持減碼CCC級債券,加碼BB/B級比重,降低基金淨值波動度。產業類別則仍著重防禦性產業,如醫療、能源及通訊服務。新興市場整體基本面亦無大變化,利差仍有收斂空間。但同樣受到投資信心不足影響,價格波動仍將持續,尤其是匯率波動仍大。短期新興市場將著重高收益債國家,如巴西、波蘭、匈牙利;偏好歐洲、拉美多於亞洲。

希臘債務減計50%,EFSF增加提撥紓困基金,整體歐債問題短期似已獲得解決。但是否延燒至義大利等國家及各國合作的模式仍有待檢驗,市場波動仍將持續。


•相關基金:柏瑞全球策略高收益債券基金A不配息(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)柏瑞全球策略高收益債券基金B月配息(台幣)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
•相關連結:謝佳伶

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