首頁 經理人報告 報告內文

國泰豐益債券組合基金六月份經理人報告


2022/7/19 下午 04:07:00 作者:蔡泫鳳
字級設定:

6月份全球股市及信用資產延續5月弱勢表現, 歐盟第6輪制裁啟動禁運俄國石油, 且多國CPI年增率持續創下新高,推升FED與ECB等全球央行快速收緊政策疑慮。加上世界銀行、OECD等機構相繼大幅下修經濟成長率, 加深市場對停滯性通膨擔憂, 致使風險性資產修正壓力加劇而全盤皆墨。 6月份美國公布的總經數據好壞不一,顯示就業市場吃緊, 投資保持穩定;但通膨居高不下, 5月CPI年增率由8.3%升至8.6%,加上供應鏈問題未解, 持續壓抑企業與消費信心,並且住房市場顯示正在快速降溫。 聯準會於6月利率決策會議升息3碼,創下1994年以來最大升幅, 將政策基準利率升至1.5%至1.75%,並將今年美國經濟成長率從先前的2.8%調降至1.7%。市場擔憂通膨居高不下, 經濟衰退風險提高, 市場空頭情緒瀰漫下, 致使美歐等全球主要股市齊跌。債券市場方面, 美國5月CPI年增幅再衝高至8.6%, 因通膨居高不下且持續超出預期, FED被迫在6月一舉升息三碼, 速度創下1994年來最快。 歐洲方面,歐洲5月CPI年增率也飆升至8.1%, 在俄羅斯天然氣減少供應下, 更令德國的供氣進入警戒狀態、 通膨壓力持續爆表, 使ECB也不得不預告7月即將展開升息動作。

在此環境下, 各國公債殖利率都明顯攀高, 6月美國10年期公債一度接近3.50%、 而德、 義大利10年期公債殖利率更一度飆升至 1.8%、 4.18%。然而在經濟衰退的陰影浮現, 以及ECB宣布必要時將推出應對歐洲債市碎片化的措施下, 致使美國及歐元區公債殖利率於6月下旬自波段高點明顯回落。 信用資產方面,6月俄烏衝突與中國封控未解, 通膨居高不下迫使FED加速緊縮, 加上消費者信心與房市數據開始明顯走軟,景氣衰退的陰影瀰漫下,主要信用資產利差在6月加速擴大;由於投資人擔憂企業獲利受到明顯衝擊, 使各區域非投資等級債券表現最為弱勢。 展望未來,市場多空訊息雜陳,利空部分, 通膨居高不下, 聯準會7月仍有可能升息2碼甚至3碼, 且7月中進入美國超級財報季, 要留意企業庫存去化、 下修財測及評價下修的風險。利多則包含美國有意削減對中國大陸關稅, 且拜登將出訪中東討論產油國增產的議題, 或將有助通膨在下半年降溫。在全球經濟面臨停滯性通膨風險下,仍謹慎看待風險性資產走勢。 基金投組持續以短天期、 高評等之債券基金為資產配置主軸, 仍將依市況彈性調整。
 


•相關基金:國泰豐益債券組合基金-A不配息(台幣)(本基金之配息來源可能為本金)國泰豐益債券組合基金-A不配息(美元)(本基金之配息來源可能為本金)國泰豐益債券組合基金-A不配息(澳幣)(本基金之配息來源可能為本金)國泰豐益債券組合基金-B配息(台幣)(本基金之配息來源可能為本金)國泰豐益債券組合基金-R不配息(台幣)(本基金之配息來源可能為本金)
•相關投信:國泰投信
•相關連結:蔡泫鳳