統一新興市場企業債券基金四月份操作策略及展望
2017/5/17 下午 04:47:00 作者:余文鈞
4月全球市場雖因地緣政治不穩及法國大選等因素影響而波動,但因美元弱勢,資金持續湧向新興市場,帶動新興市場企業債走揚。在考量信評、票息與波動後,基金核心持有息收穩定之高評等金融股,能源產業則以較不受油價波動影響的油服產業為主。國家方面,近期主要加碼墨西哥、土耳其和俄羅斯等。目前基金整體加權平均票息5.82%,存續期間4.79年,地區比重依序為拉美47.1%、歐非中東27.3%及亞太14.7%;產業前三大為金融26.8%,能源17.3%及原物料12.5%。基金將持續拉高持債比並換券操作,以期能受惠未來利差縮減帶來的資本增值。
基金4月匯率避險比率維持在65%左右。雖然近期美國新公佈經濟數據大致持平,但6月升息可能仍在,唯短線美元走勢受川普言論影響而相對較弱,亞幣則走勢強勁。基金將擇時提高匯率避險比重,未來則動態調整。
基金4月匯率避險比率維持在65%左右。雖然近期美國新公佈經濟數據大致持平,但6月升息可能仍在,唯短線美元走勢受川普言論影響而相對較弱,亞幣則走勢強勁。基金將擇時提高匯率避險比重,未來則動態調整。
主要債市檢討與展望
上月俄羅斯及巴西降息,未來仍有貨幣寬鬆空間。南非出口表現佳,墨西哥經濟出乎意外強勁甚至可能升息,都是基金看好地區。近期原物料價格雖然修正,但相關新興市場企業債利差卻持續縮減,商品貨幣升值,預期資金仍將持續流向新興市場尋求較高收益。