未來資產台灣新趨勢基金四月份經理人評論

操作策略

整體4月上市及上櫃明顯由外資資金持股較低的產業漲幅較大，其中以金融股及塑化股的表現最為明顯。以MSCI台灣的產業配置作為基準，外資在金融股的持股比重偏低，因此整體4月份指數是由金融股發動上漲。在加權指數方面金融股9.83%，傳產如油氣類14.45%、塑膠類6.96%、紡織類6.76%、汽車類5.43%，電子類在4月表現-0.37%，半導體-1.31%、網通類-2.06%、電子零組漸-3.01%；上櫃部份也是以傳產類表現較佳，紡織類7.74%、化工類4.42%、鋼鐵類2.69%、生技類2.65%，電子類除資訊服務12.64%的表現較佳外，電子零組件-3.52%、光電類-3.81%，整體電子類僅0.11%的漲幅。

電子類股單月表現雖然明顯較差，不過權值電子股單月表現仍呈現正報酬，成交量並沒有出現萎縮的狀況，我們認為這是一個很好且健康的現象，顯示這波推升台股指數的資金並不是同一套資金在不同產業間流動。

展望5月，扣除國際整體金融環境因素，如：美國經濟復甦力道的爭論、升息時間點的預期以及希臘違約的可能性，所引發市場對整體金融環境的不確定性下，所造成投資沒有方向的窘境之外，我們樂觀預期台股已經準備好了。以產業基本面來看，電子類股將是下一波推動台股指數的主角，從近期主要重量級電子法說會中所透露的訊息，第二季雖然成長動能較預期低，但對於第三季及下半年看法卻有明顯上修的狀況，表示第二季就是營運谷底，同時也為股價劃下明確的止跌線。

在基本面以及資金面穩定的情況下，我們對台股加權指數看法樂觀，整體區間推估上移至9700~10000點，此時任何的回檔都會是加碼的好機會，選股以第三季營運佳的個股為主要篩選條件。